На протяжении всего нашего периода корпоративная форма организации оставалась привилегией, предоставляемой государством в обмен на то, что считалось служением общественным интересам. Ощущение того, что корпорации пользуются особым благорасположением, не способствовало их всеобщей популярности. Эмиссионные банки были не единственными корпорациями, столкнувшимися с недовольством на этой почве. Защитники старой ремесленной системы производства долгое время с подозрением относились к любому зарегистрированному бизнесу, равно как и к фабричной системе производства. В 1835 году, например, подмастерья-башмачники Ньюарка, штат Нью-Джерси, приняли на собрании такую резолюцию:

Стремясь избежать фаворитизма и одновременно дать шанс множеству мелких инвесторов, различные штаты приняли общие законы о регистрации, которые предоставляли корпоративный статус любому заявителю (заявителям), соблюдающему определенные правила. Первый такой закон был принят в Коннектикуте в 1837 году, хотя в Нью-Йорке он был принят в 1811 году и распространялся только на производственные компании. Штаты также отреагировали на опасения людей, подобных башмачникам из Невер-Джерси, введя различные правила для корпораций, иногда даже определяя состав совета директоров.[1338] Но в первой половине девятнадцатого века большинство деловых корпораций по-прежнему создавались специальными актами законодательных органов штатов, и большинство из них занимались транспортными и финансовыми услугами, а не производством. В отличие от современных корпораций, они могли существовать только в течение ограниченного срока: как, например, первый и второй национальные банки, каждый из которых был зафрахтован на двадцать лет. Тем временем муниципальные корпорации также множились в ответ на растущую урбанизацию, и штаты делегировали некоторым из них широкие полномочия по коммунальному хозяйству, здравоохранению и охране правопорядка. Эти корпорации также играли активную экономическую роль, осуществляя право на отчуждение собственности и, как и сами штаты, налагая бесчисленные предписания на коммерческие предприятия.[1339]

Тонкие изменения в договорном праве могли оказаться не менее значимыми, чем эволюция корпоративной структуры, в определении климата для частных инвестиций. В XVIII веке сущность договора заключалась в концепции возмещения — то есть договора как обещания, данного в обмен на деньги или какую-то другую выгоду. Судьи не стеснялись признавать договоры недействительными в тех случаях, когда соображения казались им недостаточными. В XIX веке судьи стали уделять больше внимания концепции свободной воли, то есть договору как соглашению, свободно заключенному обеими сторонами, подразумевая, что если человек решил дать обещание, он должен его выполнить. Общей юридической максимой для покупок стала фраза caveat emptor, «Покупатель остерегается». Ученые-юристы утверждают, что новое отношение помогло успокоить инвесторов, кредиторов и работодателей и, следовательно, способствовало транспортной и промышленной революциям.[1340] Не удивительно, если взгляды судей отражали уважение к свободе воли, которое в целом демонстрировали мыслители XIX века, причём не только в юриспруденции, но и в теологии, психологии и моральной философии.

Подъем христианского гуманизма, проявившийся в благодетельных реформах того периода, также оказал влияние на судей, особенно в области деликтного права (личные травмы). Особенно с 1830-х годов судебные нововведения часто отражали повышенное сострадание к обездоленным, таким как дети, пострадавшие от троллейбуса во время игры на улице, или люди, пострадавшие от дефектных мостов. Даже договорное право было изменено в интересах работников, которые увольнялись до истечения срока трудового договора. Судебные решения такого рода часто ссылались на «общее чувство человечества» или на саму Библию в оправдание своего сострадания.[1341]

Однако гуманитарная доброжелательность повлияла на законодательство о рабстве лишь незначительно, в основном на рабов, имевших некоторые права на свободу. В целом правовые нововведения в области рабства, похоже, способствовали коммерческим соображениям в ущерб человеческим ценностям. Как и другое имущество, рабов можно было продавать, закладывать, завещать, страховать и сдавать в наем. Профессиональные работорговцы не пользовались особым уважением в южном обществе, что, возможно, отражало моральную неловкость за своё занятие, а также по тем же причинам, что и продавцы подержанных автомобилей в нашем обществе. Хотя большинство работорговцев были небольшими предприятиями, некоторые из них, такие как Franklin & Armfield, с офисами в Александрии и Новом Орлеане, были крупными, сложными предприятиями. Почти половину всех сделок по продаже рабов контролировали судебные инстанции в рамках процедур наследования или банкротства, и никто не ставил под сомнение честность и достоинство судей, выполнявших эту функцию. Конгресс никогда не регулировал межштатную работорговлю, хотя имел на это право. В Луизиане были разработаны законы о защите прав потребителей, призванные помочь покупателям рабов, что отражало мировоззрение крупного штата-импортера рабов. Согласно законодательству всех штатов, рабы имели двойственный характер — как имущество и как личность; например, рабы могли быть привлечены к суду за преступления, а необоснованное убийство раба считалось убийством по закону (это правило почти никогда не применялось против владельца раба). Однако вплоть до середины XIX века развитие законодательства штатов на Юге приводило к тому, что юриспруденция в отношении рабства все больше отвечала либеральным капиталистическим и договорным представлениям, благоприятствуя свободному рынку хозяина при передаче рабов «за счет рабов и их семей», отмечает историк Томас Моррис.[1342] Рабство представляет собой одну из областей, в которой мы не можем согласиться с тем, что экономическая рациональность была действительно хорошей вещью.

Поскольку правительства штатов и федеральные власти не брали на себя экономических обязательств, а также в отсутствие национального банка, выход из депрессии времен Ван Бюрена происходил медленно. Текстильные фабрики Ланкашира и Новой Англии постепенно справились с избытком американского хлопка и начали размещать новые заказы. Это подбодрило банкиров штатов и местных банков, которые приняли бесчисленное множество мелких решений, чтобы возобновить кредитование сельскохозяйственных производителей. Конечно, прежде чем банки могли печатать банкноты и выдавать их, банки должны были существовать. Учреждение новых банков часто вызывало споры внутри штата между фракциями «мягких» и «жестких» денег. Решение некоторых штатов, в частности Нью-Йорка в 1838 году, принять «свободное банковское дело», предоставляя банковские уставы всем желающим в соответствии с общими законами о регистрации, увеличило источники кредитования. Без банков заемщикам (особенно на Западе) было бы трудно договориться о займах со сберегателями (в основном на Востоке), и большая часть капитала страны оставалась бы непроизводительной, хранясь в неиспользуемых землях или запасах скота и сельскохозяйственной продукции. Без банкнот приграничная и сельская Америка была бы отброшена назад к «тряпичной смеси иностранных и отечественных монет, земельных ордеров, квитанций табачных складов, даже шкурок животных» — неэффективным заменителям, которые увеличивали стоимость ведения бизнеса.[1343] Столь отчаянной была жажда валюты, что фальшивки широко циркулировали наряду с банкнотами удаленных и неплатежеспособных банков, и попытки подавить их практически не предпринимались. Розничные торговцы регулярно принимали почти все, что напоминало деньги, и передавали их по наследству, следуя максиме «Если вы покупаете дьявола, то чем скорее вы его продадите, тем лучше».[1344] Возобновление банковского кредитования в 1840-х годах привело не к инфляции, а к росту национального продукта. На самом деле, в период антебеллумов американский уровень цен никогда не отставал от британского.[1345] Хотя возможности для мошенничества вызывали критику твёрдых денег, простая коммерческая истина заключалась в том, что Америке нужны были банки и банкноты. Сторонники «мягких денег» были правы. Беспорядочная банковская деятельность, последовавшая за падением BUS, оказалась лучше, чем полное отсутствие банков.