После смерти Райнальда политика Фридриха II была ориентирована на достижение согласия. Император пока не признавал нового антипапу Каликста III, которого осенью 1169 года, после смерти Пасхалия III, избрали его кардиналы. Напротив, в 1169 году он возобновил при посредничестве епископа Эберхарда Бамбергского и двух цистерцианских аббатов из Клерво и Сито переговоры с Александром III. Они не увенчались успехом, так как папа потребовал включения в мирное соглашение Ломбардии. На хофтаге в Фульде в июне 1170 года император скорректировал свое Вюрцбургское заявление о том, что никогда не признает Александра папой.

В то же время проявились новые внешнеполитические устремления, направленные на то, чтобы привлечь на сторону короны силы, выступавшие до сих пор за Александра, и тем самым подготовить окончательную победу императора в Италии. Когда в 1167 году между Англией и Францией с новой силой разразилась война, Фридрих следующим летом отправил Генриха Льва и архиепископов Майнца и Кёльна к западным монархам с целью заключения мира, но эта миссия не увенчалась успехом. После убийства Томаса Бекета (29 декабря 1170 года) Генриху II, на которого это злодеяние оказало тяжелое моральное воздействие, пришлось сблизиться с курией и отменить Кларендонские конституции (см. гл. 39). Поэтому Фридрих теперь активнее выступал за сближение с Францией. В феврале 1171 года он встретился с Людовиком VII у Вокулера, на границе двух держав. Произошедший в результате поворот к сближению с Францией положил начало будущему штауфеновско-капетингскому союзу. К попыткам увести от Александра его прежних сторонников относится также возобновление переговоров с Византией. Архиепископ Христиан Майнцский был в 1170 году направлен к императору Мануилу, который был готов вступить в переговоры с Барбароссой, так как ему не удалось тесно сблизиться с Францией или папой. Снова возникает план германо-византийского брачного союза: один из сыновей императора должен был получить в жены византийскую принцессу. Взаимный обмен дипломатическими миссиями в последующие годы преследовал те же цели. Очевидно, Генрих Лев также сыграл роль в этих переговорах, когда во время своего паломничества в 1172 году остановился в Константинополе. Однако эти переговоры оказались безуспешными, так как Фридрих был не готов пойти на какие-либо территориальные уступки Восточной империи в Италии.

Решение проблемы приходилось снова искать в Италии. В 1171 году для восстановления имперской власти в Северную Италию в качестве императорского легата был отправлен Христиан Майнцский. Ему удалось вывести Венецию из Ломбардской лиги и урегулировать споры между верными императору городами. Таким образом, сам император смог в сентябре 1174 года отправиться с войском в Италию. В этом пятом итальянском походе не принимали участие Генрих Лев и другие князья. Император начал кампанию в Западной Ломбардии, которая была быстро завоевана, в то время как на востоке успех сопутствовал архиепископу Христиану. Главной целью наступления стала крепость союзников Алессандрия. Однако ее осада зимой 1174/75 года не принесла успеха. Когда приблизилось деблокирующее войско ломбардцев, император двинулся ему навстречу, но не отважился на открытую битву. Города также были готовы пойти на мирное соглашение. Так события привели к заключению предварительного мира в Монтебелло 16–17 апреля 1175 года. Ломбардцы вновь подчинились. Для установления окончательного мира должен был создаваться арбитражный суд, включавший по три представителя от императора и от городов. В том случае, если бы не пришли к единому мнению, решение должны были принять консулы Кремоны. Фридрих был готов пойти на серьезные уступки. Несмотря на это, мирные переговоры провалились, так как города потребовали участия папы в мирном завершении конфликта и признания Алессандрии членом их союза, тогда как император требовал разрушения крепости.

Осенью 1175 года борьба возобновилась. Положение императора было особенно затруднительным, так как после заключения предварительного мира в Монтебелло он распустил часть своего войска. Необходимо было сначала дождаться вспомогательных сил из Германии, которые собрал архиепископ Филипп Кёльнский. В этой трудной ситуации император в начале 1176 года обратился к Генриху Льву, который тогда находился в Баварии. В последние дни января или в начале февраля император и герцог встретились для переговоров в Кьявенне к северу от озера Комо. При этом Фридрих попросил своего кузена, возможно даже коленопреклоненно, о помощи. Но поскольку он отклонил требование герцога уступить ему в качестве вознаграждения важный имперский город Гослар, герцог отказал императору в просьбе о помощи. Из этого не следовало то, что герцог был принципиально против итальянской политики императора. С точки зрения ленного права Генрих Лев также не был обязан выставлять войско, так как для этого похода не было объявлено всеобщего призыва. Но не было ли у Генриха моральных обязательств оказать помощь императору? Его власть в Германии всецело основывалась на покровительстве, которое постоянно оказывал ему император в последние годы. Взамен Фридрих в этой критической ситуации мог бы рассчитывать на поддержку Вельфов. Таким образом, этот отказ оказать помощь в Кьявенне не является правовым основанием для будущего процесса против герцога, но он стал, вероятно, серьезнейшим поводом для взаимного отчуждения обоих правителей.

Немецкие вспомогательные войска, которые привели Филипп Кёльнский и другие князья, были немногочисленны. Несмотря на это, император решил напасть на Милан. Хотя войско противника по численности намного превосходило силы императора, он 29 мая 1176 года начал сражение при Леньяно (северо-западнее Милана). Миланская пехота одержала победу над немецким рыцарским войском. Самого императора в течение нескольких дней считали погибшим.

Хотя значение этого поражения в военном плане было не очень велико — пострадала только часть императорского войска, — оно, однако, означало поворот в политике, так как император в результате решил встать на путь переговоров. Мирное соглашение стало возможным еще и потому, что консулы Кремоны сделали новое предложение заключить мир. Фридрих был также готов пойти на это, но мирному решению конфликта стали теперь противиться города.

В последующие месяцы и годы Фридрих показал себя как мастер дипломатической игры. Ему удалось поссорить своих противников, курию и Ломбардию, и благодаря особому соглашению с папой добиться успеха. Прелиминарный договор в Ананьи (ноябрь 1176 года) должен был создать основу для окончательного заключения мира. Фридрих признал Александра законным папой, обязался вернуть папе причитающиеся ему регалии и владения и отказаться от владений Матильды. Далее он выразил готовность к мирному соглашению с Ломбардией. В мирный договор должна была быть включена и Сицилия. В ответ папа снял с Фридриха отлучение от церкви и признал его императором, а его сына Генриха — римским королем. Церковные мероприятия, проведенные Фридрихом во время схизмы в Германской империи, признавались действительными.

Этот предварительный мир в Ананьи означал полное торжество требований курии. Однако в ходе дальнейших переговоров императорским посредникам все же удалось изменить проект договора в пользу императора. Уязвленными этим особым соглашением своего папского союзника считали себя прежде всего ломбардцы. Окончательные мирные переговоры, которые начались в апреле 1177 года в Ферраре и были продолжены в Венеции, сначала застопорились. Причиной явилось то, что император ужесточил свои требования к Ломбардии и при этом апеллировал к решениям, принятым в Ронкалье. Александр, чтобы обеспечить мир по крайней мере для курии, выступил теперь с посредническим предложением о том, что император должен заключить перемирие с Ломбардией на 6 лет, а с Сицилией — на 15. Фридрих выразил готовность согласиться на это предложение, если ему на 15 лет будут предоставлены доходы от имений Матильды. В итоге пришли к соглашениию, что вопрос о владениях Матильды не будет затронут в мирном договоре. Это означало, что они остаются в распоряжении императора в течение 15 лет. Так, наконец, 24 июля 1177 года был торжественно заключен мир в Венеции. Папа встретился там с императором и снова принял его в лоно церкви. Фридрих проявил почтение к папе, поцеловав ему, согласно обычаю, ногу. Папа поднял его, вознаградил примирительным поцелуем и благословил. Во время второй встречи император исполнил для папы службу маршала. 1 августа договор был ратифицирован. Хотя сама эта форма заключения мира внешне и выражала триумф церкви, во многих отношениях Венецианский мир был все же победой императора. Большим успехом являлась отсрочка окончательного мира с Ломбардией. Время могло теперь работать только на императора. Прежде всего были достигнуты мир в самой Германии и единство немецкой церкви. Епископы, после того как они признали папу, сохранили свои епископства. Только назначенный Генрихом Львом в Хальберштадт епископ Геро должен был уступить место изгнанному епископу Ульриху. В Зальцбурге на архиепископский престол был возведен Конрад фон Виттельсбах, смещенный с должности в Майнце.