Под водой лодка могла идти на двух электромоторах мощностью 100 л.с. каждый, работавших от аккумуляторных батарей. Зарядку батарей следовало производить в надводном положении, используя электромоторы, вращаемые паровыми машинами, в качестве электрогенераторов.

Скорость полного хода на поверхности воды должна была достигать 15 узлов, в позиционном (с выступающей из воды трубой) — 14 узлов. Расчетная дальность плавания полным ходом составляла 180 миль, экономическим — 1000 миль. Емкость батарей должна была обеспечить 6 часов подводного хода на 8 узлах.

Очень мощным выглядело вооружение. Оно сочетало торпеды Уайтхеда, динамитные пушки Залинского и нарезную артиллерию. Два трубных торпедных аппарата находились в носовой части (по бокам форштевня), третий — в корме. Боекомплект составлял 5 торпед (вместе с двумя запасными к носовым аппаратам). Две пневматические пушки для стрельбы динамитными снарядами наклонно размещались в верхней части корпуса и были направлены одна вперед, другая назад. Впереди и позади кожуха с дымовой и вентиляционной трубами Холланд хотел установить две низкие бронированные башенки с малокалиберными скорострельными орудиями.

Этот проект не был реализован, но послужил базой для разработки следующей пароэлектрической субмарины «Plunger-II».

Гарри Кливленд снова занял президентский пост весной 1893 г. В том же году (3 марта) конкурс объявили в третий раз, выделив под него сумму, в десять раз меньшую, чем раньше — только 200 тысяч долларов. Конкурс состоялся в июне, опять его выиграл Холланд, представивший новый проект пароэлектрической субмарины.

Он представлял собой вариант предыдущего проекта. Динамитных пушек уже не было (равно как и кормового торпедного аппарата), мощность электромоторов сократилась до 35 л. с, число паровых котлов уменьшилось до одного.

Понимая, что выделенных правительством средств недостаточно, Холланд обратился с просьбой о финансовой поддержке к Элиху Фросту (Elihu B. Frost), молодому адвокату компании Ч. Морриса. Он представил ему калькуляцию на 347 тысяч долларов 19 центов (19 центов стоила специальная чертежная линейка). Фрост, пораженный победами Холланда на трех конкурсах подряд и точностью его финансовых расчетов, осенью того же 1893 г. основал вместе с ним акционерную компанию «Holland Torpedo Boat Company».

Фрост был настоящий бизнесмен и к тому же дружил с влиятельными политиками. Он сумел преодолеть все бюрократические препоны. 13 марта 1895 г. Морской департамент США заключил с ним контракт стоимостью 200 тысяч долларов на строительство подводной лодки «Plunger-II» (Холланд № 6).

Эту лодку Холланд строил на заводе «Columbian Iron Works» в Балтиморе (штат Мериленд), принадлежавшем некоему Уильяму Малстеру (William Т. Malster).

Закладка состоялась 23 июня 1896 г., на воду лодка сошла 7 августа 1897 г. Но в процессе ее достройки Холланд убедился, что паровая силовая установка является неудачным техническим решением. Так, во время ходовых испытаний в 1898 г. паровые котлы и машины, работавшие лишь на ²/₃ своей мощности, подняли температуру внутри корпуса лодки до 58 градусов по Цельсию!

Кроме того, согласно условиям заказа, субмарина должна была переходить из надводного положения в подводное всего за одну минуту. При использовании паровых котлов и машин это требование являлось совершенно нереальным.

Поэтому Холланд срочно разработал новый проект лодки с двигателем внутреннего сгорания (Холланд № 7), который позволял выполнить все, или почти все требования, содержавшиеся в заказе Морского департамента.

В 1899 г. Фрост предложил федеральным чиновникам вернуть уже полученные деньги (94,5 тысячи долларов) и вместо этой субмарины построить другую лодку за счет фирмы (точнее, за счет ее инвесторов, то есть самого Элиху Фроста и его компаньона Исаака Райса).

Одновременно этот деятель договорился с адмиралами в Вашингтоне, что фирма «Holland Torpedo Boat» за свой счет установит на лодке «Холланд-6» дизельные моторы вместо паровых машин и доработает конструкцию, чтобы все-таки добиться соответствия ее тактико-технических характеристик условиям ранее заключенного контракта. В случае успеха, флот обязался купить субмарину. Для производства соответствующих работ лодка своим ходом отправилась в Ричмонд (штат Вирджиния), на верфь «Triggs Iron Works».

Однако приобрести дизель-моторы нужного качества не удалось, поскольку в то время таковых еще просто не было. Тогда вместо них установили керосиновые моторы. Все эти эксперименты продолжались в течение трех лет.

Постепенно Фросту стало ясно, что в любом случае «Plunger» по своим качествам будет уступать новым лодкам «Холланд-8» и «Холланд-9». Поэтому в 1902 г. он продал на слом эту субмарину, так и не вступившую в строй.

Согласно проекту, длина лодки № 7 составляла 45 футов (13,7 м), диаметр 10 футов (3,05 м). Водонепроницаемые переборки делили ее на три отсека.

В носовом находились трубный аппарат для пуска торпед Уайтхеда и «минная пушка» для выстреливания метательных мин Эриксона из-под воды в днище неприятельских кораблей. В центральном отсеке — приборы и механизмы управления кораблем, аккумуляторная батарея (345 элементов), а также места для отдыха экипажа. В кормовом размещались паровая машина мощностью 160 л.с., отапливаемая керосином (в дальнейшем конструктор заменил её на газолиновый мотор) и электромотор мощностью 70 л.с. В верхней части отсека стояла пневматическая пушка Залинского, стрелявшая динамитными снарядами.

В надводном положении субмарина должна была развивать скорость до 14, в подводном — до 8 узлов. Для дыхания экипажа имелся запас сжатого воздуха (180 кг/см. кв.), пополнение его производилось компрессором. Для компенсации положительной плавучести, возникающей в момент пуска торпеды, мины или снаряда, имелась заместительная цистерна, принимавшая эквивалентный объем забортной воды.

Входной люк был устроен в небольшой круглой рубке, которая позволяла вести наблюдение за внешней обстановкой при плавании в позиционном положении. За рубкой возвышалась дымовая труба, убираемая перед погружением. Общее время герметизации всех забортных отверстий составляло 50 секунд, а само погружение — 5 минут.

Для спасения экипажа в аварийных ситуациях конструктор предусмотрел особый люк. Перед выходом из затонувшей подводной лодки моряки должны были надеть специальные куртки, надуть их и, используя приобретенную положительную плавучесть, всплыть на поверхность.