В 1970 г. руководство МВФ произвело реформу валютных курсов и отмену золотовалютного стандарта. Вслед за этим в 1971 г. руководство США, по предложению главы американского Казначейства Дж. Коннели, без предварительных консультаций с союзниками приняло решение об отказе от «золотого стандарта», а также о существенной девальвации доллара. Для государств Западной Европы и Японии решение администрации Р. Никсона об отказе свободно обменивать доллар на золото означало введение принципа плавающих курсов их национальных валют, привязка которых к доллару как важнейшей мировой резервной валюте при этом сохранилась. В 1973 г. доллар был девальвирован еще раз — уже на 10 %. Такая девальвация доллара и налоговая политика позволила США существенно нарастить экспорт американской продукции, стимулируя национальных производителей. Результат не заставил себя ждать: с 1970 по 1975 гг. США удалось существенно выровнять диспропорции в торговом балансе с Западной Европой и Японией. А в 1973 и в 1975 гг. США и вовсе смогли выйти на положительные показатели сальдо торгового баланса в торговле с западноевропейскими союзниками. Ведущие экономики Западной Европы, за исключением ФРГ, напротив, понесли значительные потери, как с точки зрения конкуренции их производителей с американскими, так и с точки зрения сальдо торгового баланса. Решающая роль доллара как мировой резервной валюты осталась прежней, но объем обязательств самих США по отношению к другим развитым странам существенно снизился.
С окончанием холодной войны влияние США на глобальные финансово-экономические процессы еще более возросло благодаря тому, что трансформация экономик бывших социалистических стран и республик бывшего СССР происходила на основе их встраивания в мировую экономическую систему, регулируемую международными институтами, решающее слово в которых в 1990-е гг. было за США и странами Запада. Процессы европейской финансово-экономической интеграции и появление евро как единой валюты Европейского Союза, а затем и рост влияния других центров мировой экономики несколько изменили глобальное соотношение сил в финансовой сфере, но не привели к радикальному изменению положения доллара США в качестве важнейшей мировой резервной валюты.
Несмотря на явное усиление других финансовых центров и жесткие уроки кризиса 2007–2009 гг., фундаментальные факторы поддержания мощи финансового сектора США сохраняются. Американское лидерство в современной мировой финансовой системе основано не только на особой роли доллара в качестве мировой резервной валюты, но и Федеральной резервной системы, регулирующие функции которой выходят далеко за пределы национальной финансовой системы. Существенное значение имеет наличие в США огромного внутреннего кредитного рынка, а также то разнообразие видов ценных бумаг, которое выпускается правительством США и ведущими банками. Именно транснациональные банки (вместе с корпорациями и фондами) американского происхождения являются крупнейшими держателями капиталов, которые они используют для кредитования компаний и банков по всему миру, а также для размещения прямых и портфельных (вложенных в ценные бумаги) инвестиций.
Однако существует ряд обстоятельств, позволяющих установить пределы той роли, которую США играют в мировой экономике и в глобальной финансовой системе, а также выявить наиболее вероятные и существенные противоречия ее развития, которые могут повлиять на американское финансовоэкономическое могущество в будущем. В частности, одной из главных проблем США является наличие огромного государственного долга, который на момент написания этой книги (начало 2023 г.) приближается к 31,5 трлн долларов и увеличивается с поистине фантастической скоростью. За пять минут, которые вы потратите на то, чтобы прочесть эти несколько страниц, он возрастет приблизительно на 7 млн долларов. Достаточно сказать, что еще в 2000 г. американский госдолг соответствовал примерно 60 % ВВП страны, а в 2023 г. это соотношение составляет уже более 121 %[417].
Иногда говорят о том, что американские власти задолжали всему миру. В действительности, больше всего Вашингтон должен своим согражданам. Основным держателем госдолга США остаются сами Соединенные Штаты — Федеральная резервная система, федеральные ведомства, штаты, города и муниципалитеты, бюджеты которых в итоге формируются за счет уплачиваемых американцами налогов. В США нет разницы между внутренними и внешними обязательствами государства, поскольку и те и другие выражены в национальной валюте — долларах — и имеют форму государственных ценных бумаг, обращающихся на открытом рынке.
Если же очистить государственный долг США от взаимных обязательств федеральных и местных госорганов, а также от той его части, держателями которой являются американские корпорации, выделив наиболее рискованную его часть, принадлежащую иностранным компаниям, банкам и другим государствам, то окажется, что она составляет около трети ВВП США. Вплоть до недавнего времени надежность экономической системы США позволяла привлекать долговой капитал по низким ставкам, в том числе для финансирования государственного долга. Однако в случае новых системных проблем, превосходящих по масштабам те, с которыми столкнулись США в ходе финансово-экономического кризиса 2007–2009 гг., государственный долг таких гигантских размеров может в перспективе оказать существенное негативное влияние на статус США в мировой финансовой системе. Сегодня становится очевидным, что мир стоит перед угрозой нового, еще более тяжелого кризиса, предпосылки для которого были сформированы во время пандемии коронавирусной инфекции и многократно усугублены антироссийскими санкциями Запада. Сможет ли обремененная беспрецедентным долгом Америка успешно пережить этот кризис, если таковой наступит, в очередной раз применив стратегию его «заливания» долларами, — серьезный вопрос. В перспективе динамика долга будет определяться состоянием американского бюджета. В определенной мере бюджетный дефицит имеет управляемый характер. Он может быть сокращен за счет уменьшения государственных расходов и/или увеличения налогов. Естественно, такие меры не будут безболезненными для экономики и социальной сферы. И эта проблема остается для США острой.
Другой важной проблемой является доверие. Не будет преувеличением сказать, что именно доверие к американской финансовой системе и, говоря шире, к американскому государству во все времена оставалось основой для глобального доминирования доллара. Однако на протяжении последних десятилетий этот фундамент подтачивался, а срежиссированное в Вашингтоне решение о заморозке российских золотовалютных резервов, размещенных на Западе, после начала специальной военной операции на Украине нанесло по нему беспрецедентно мощный удар. Пока что на руку американцам играет тот факт, что доллар остается во многом безальтернативной мировой резервной валютой, однако, как долго он будет оставаться в таком статусе, неясно.
В 2000-е — 2010-е годы происходит постепенное ослабление позиций доллара в мировой валютной системе. В основе этого процесса лежит целый ряд предпосылок. Прежде всего это уже отчасти затронутые факторы внутри самих США: масштабные размеры дефицита государственного бюджета, хронический дефицит платежного баланса по текущим операциям, увеличение государственного и частного долга, высокий уровень зависимости финансового сектора от ситуации на внешних рынках, а также то, что после финансово-экономического кризиса меры стимулирования экономики постоянно требовали от США роста денежной массы и постепенного обесценивания американской валюты. Играют свою роль и особенности положения США в мировом накоплении капитала, прежде всего превышение внутренних инвестиций над национальными сбережениями. Дополнительное давление на американскую валюту создает также постепенная дедолларизация мировой экономики, отражающая изменения в соотношении сил на валютно-финансовом рынке, прежде всего в результате формирования экономического и валютного союза в Европе с единой валютой — евро. В перспективе 10–15 лет эту тенденцию может дополнить расширение влияния других мировых резервных валют, прежде всего юаня. Наконец, нельзя исключать и появление в будущем принципиально новых валютных инструментов, в том числе обеспеченных реальными активами (например, золото или минеральные ресурсы).
