Обладание товарными знаками и патентами. Они могли стоить первоначальному владельцу очень мало или ничего, не показываться в балансе и могут продаваться, если фирма не продается как действующее предприятие.
Расположение сооружений фирмы может быть более ценным для работы фирмы данного типа, нежели если бы сооружения были проданы фирме любого другого типа.
Затраты на научные исследования и разработки, в результате которых появились более дешевые методы производства или более качественный товар, могли быть не капитализированы, а начислены как текущие расходы в периоды, когда они производились. Для любой новой начинающей фирмы достижение тех же результатов могло бы стоить гораздо дороже.
Таким образом, сумма, которую покупатель готов заплатить за гудвилл, зависит от его представления о будущих прибылях, которые будут получены (накоплены) фирмой благодаря названным факторам или аналогичным активам, которые трудно определить. Продавец фирмы будет стремиться показать эти дополнительные активы с наилучшей стороны, в то время как покупатель будет занижать значение тех, которые, по его мнению, являются несоответствующими или преувеличенными. Поэтому сумма, реально выплачиваемая за гудвилл, часто будет компромиссом.
Экономическое положение страны зависит от политики ограничения кредитов или стимулирования экономического роста путем ослабления кредитных ограничений соответствующего состояния конкретной отрасли промышленности, торговли или профессии – все это будет влиять на оценки будущих прибылей. Недостаток средств или относительно доступные источники финансирования для такой покупки будут приводить к существенным различиям денежных сумм, выплачиваемых за гудвилл, одинаковых фирм в различные моменты времени.
Существуют также примеры, когда сумма, которая могла бы быть получена за целое действующее предприятие, меньше, чем в случае, если бы все активы были проданы по отдельности. Это в противоположность распространенным предположениям не является «бэдвиллом», поскольку просто нет такого термина в бухгалтерском учете, а будет фактически отрицательным гудвиллом. Владелец, если он рациональный человек, будет продавать все активы по отдельности, но это не всегда так. Он может гордиться своей работой или чувствовать ответственность перед обществом и может целенаправленно стремиться продать только тем, кто будет вести дело в тех же традициях, несмотря на то что были сделаны более выгодные предложения за покупки его активов. Тот, кто должен быстро продать свою фирму, также может быть вынужден согласиться с меньшей суммой, чем он хотел бы. Следует хорошо помнить, что в бухгалтерском учете цифры сами по себе раскрывают лишь часть сути дела.
История становления и развития такой бухгалтерской категории, как гудвилл, насчитывает несколько столетий. Об этом утверждают в своем исследовании Я.В. Соколов и М.Л. Пятов. В нем говорится, что понятие «гудвилл» появилось в коммерческой практике Англии в первой половине XV в., т. е. еще до выхода в свет трактата Л. Пачоли (1494 г.). При этом английское законодательство тех лет прямо запрещало гудвилл как элемент коммерческих сделок. Ниже мы приводим основные положения указанного исследования.
Приобретение предприятия с гудвиллом, стимулирующее его продажу и облегчающее таким образом скупку предприятий, а следовательно, способствующее ускорению процесса «сосредоточения» нескольких предприятий в одних руках, рассматривалось как действие, приводящее к ограничению конкуренции, что в то время даже при добровольном согласии продавца предприятия рассматривалось властями как факт с общественно-политической точки зрения отрицательный. По крайней мере, более двухсот лет участникам заключаемых договоров купли-продажи предприятий приходилось вуалировать в тексте соглашений факты наличия гудвилла, могущие по английским законам тех лет привести к уплате штрафа и даже к тюремному заключению. И только в 1620 г. гудвилл получил право на существование со стороны судебных властей Великобритании.
В английской литературе середины 1880-х гг., т. е. спустя более 300 лет после первого упоминания о гудвилле, он становится предметом обсуждения в среде счетных работников. Они обратили внимание на то, что достаточно часто одно упоминание фирмы создает повышенный спрос на ее продукцию, что обусловливает возникновение дополнительной прибыли. Поскольку актив понимали как средства, приносящие прибыль, то сразу же возникала проблема: есть нечто, что явно приносит прибыль, но вычленить эту прибыль из общей массы не представляется возможным, а следовательно, невозможно исчислить стоимость этого нечто, т. е. гудвилла, из общей массы активов, создающих прибыль. Это порождало комплекс вопросов, связанных с «передаваемостью» гудвилла при оставлении дел или смерти одного из собственников фирмы, а также с надлежащей оценкой и отражением его «передачи» в бухгалтерском учете.
В данном случае была как бы обозначена проблема, ставшая впоследствии предметом одной из интереснейших дискуссий в мировой истории учета. Ее открыли не энтузиасты, а скептики. Их самым ярким выразителем был Иоганн Фридрих Шер (1846–1924), который трактовал гудвилл, получивший в конце XIX в. все более широкое распространение в практике бухгалтерского учета, как «особый вид вуалирования баланса» (Шер И.Ф. Бухгалтерия и баланс. – М.: Экономическая жизнь, 1925. С. 481). Шер писал, что этот прием «представляет собой так называемое “раздвоение капиталов”, имеющее место при слиянии акционерных обществ» (см. там же). Раздвоение заключалось в том, что стоимость активов приобретаемого предприятия искусственно завышалась на величину гудвилла, а поскольку эти активы списывали неравномерно, то искажались и финансовые результаты. Для большинства бухгалтеров континентальной Европы решающее значение имели именно эти взгляды И.Ф. Шера, но практика все более и более признавала гудвилл, он становился слишком распространенным, чтобы осуждать или не замечать его.
Известный английский ученый Френсис Пикслей (1852–1933) определяет гудвилл как дисконтированную стоимость ожидаемых будущих сверхприбылей, понимая под последним сумму превышения получаемой предприятием прибыли над нормой прибыли на вложенный капитал, с учетом присущих бизнесу рисков. «Гудвилл, – отмечал он, – является составляющей текущей стоимости каждого коммерческого предприятия, ожидающего получить в будущем сверхприбыль».
Это очень важное положение, которое подчеркивает, что гудвилл присущ любому предприятию, имеющему сверхприбыль, которое функционирует и может быть куплено. Однако по чисто техническим причинам объектом отражения в бухгалтерском учете может быть только «приобретенный гудвилл», т. е. гудвилл, возникающий при купле-продаже собственно предприятия или его активов, гудвилл, за который заплачены или должны быть заплачены деньги. «При этом, – утверждал Пикслей, – приобретенный гудвилл всегда по сумме меньше гудвилла потенциального, так как продавец предприятия не может рассчитывать на получение от покупателя всей суммы дисконтированной стоимости будущих сверхприбылей, иначе приобретение предприятия станет абсолютно бессмысленным, так как не будет содержать в себе никаких, даже ожидаемых в будущем, выгод по сравнению с вложением капитала в банк. И поэтому продавец должен “справедливо поделиться” будущими сверхприбылями с покупателем, т. е. отказаться от их части, достаточной, чтобы стимулировать покупателя предприятия совершить его приобретение».
Таким образом, по Пикслею, если гудвилл вообще – это вся дисконтированная стоимость будущих сверхприбылей, то гудвилл, являющийся объектом бухгалтерского учета, – это определенная часть дисконтированной стоимости будущих сверхприбылей, уплаченная покупателем предприятия его продавцу и отражаемая в бухгалтерском учете первого. «При этом, – Пикслей отмечал, – продавец не может ожидать сохранения для себя более половины дисконтированной стоимости будущих сверхприбылей».
Развивая эти мысли, Пикслей пришел к выводу, что сложившийся на рынке ценных бумаг курс акций конкретной компании представляет собой рыночную оценку стоимости акций как нераспределенной прибыли, уже заработанной, и дисконтированной стоимости части будущих сверхприбылей. На каждую акцию предприятия приходится соответствующая часть стоимости его чистых активов, определяемая как частное от деления величины собственных средств (чистых активов) компании на количество выпущенных акций. Разность между рыночной стоимостью акций и суммой приходящихся на нее чистых активов компании-эмитента есть часть дисконтированной стоимости ожидаемых будущих сверхприбылей – гудвилла, приходящаяся на акцию. Таким образом, гудвилл может иметь место как при покупке собственно предприятия или контрольного пакета акций, так и при приобретении одной акции любой сверхприбыльной фирмы.
