Отмечу такое преимущество цифровых финансовых активов на денежные требования, как возможность выпуска их на удобный для лица, их выпускающего, период получения денежных средств.

На начальном этапе развития этого инструмента существенная часть выпусков была именно на краткосрочный период, но теперь уже стали появляться выпуски и на среднесрочный, и даже на долгосрочный периоды.

Рассмотрим первые пятнадцать погашенных выпусков цифровых финансовых активов на денежные требования в информационной системе оператора ПАО «Сбербанк» на предмет длительности выпусков (в таблице 5 указаны дата создания решения о выпуске, даты начала и окончания размещения в соответствии с решениями о выпуске, а также период предъявления к исполнению). Указанные решения можно посмотреть на платформе ПАО «Сбербанк» «Цифровые активы»[13] (далее – Платформа Сбера «Цифровые активы») в разделе «ЦФА» – подраздел «Список ЦФА», вкладка «Выпуск погашен» (более подробно вопросы функционала данной Платформы рассмотрены в главе «Выпуск цифровых финансовых активов» при описании жизненного цикла цифровых финансовых активов).

Таблица 5

Длительность выпусков цифровых финансовых активов

Среди преимуществ заимствований через цифровые финансовые активы указано такое преимущество, как низкие операционные издержки. Посмотрим размеры тарифов операторов информационной системы на примере «Тарифов за услуги оператора информационной системы Сбера, в которой осуществляется выпуск цифровых финансовых активов»[14] (далее – Тарифы Сбера):

1. Технические услуги, оказываемые Оператором Информационной системы Эмитенту. Оценка технической возможности допуска ЦФА к обращению в Информационной системе Оператора в соответствии с условиями Решения о выпуске ЦФА – 12 000 рублей.

2. Внесение и (или) изменение записей в Информационной системе Оператора о ЦФА при их выпуске Эмитентом в соответствии с условиями Решения о выпуске ЦФА, выпуск по которым состоялся в Информационной системе Оператора, и ЦФА по такому решению зачислены первому Обладателю:

2.1. Для Решений о выпуске ЦФА, удостоверяющих денежные требования с фиксированным объемом обязательств в валюте Российской Федерации:

• в сумме до 5 млн рублей (не включительно) – 2 % от суммы;

• в сумме от 5 млн (включительно) до 100 млн рублей (не включительно) – 1 % от суммы;

• в сумме от 100 млн (включительно) до 1 млрд рублей (не включительно) – 0,7 % от суммы;

• в сумме от 1 млрд рублей (включительно) – 0,5 % от суммы.

2.2. Для Решений о выпуске ЦФА, удостоверяющих денежные требования в размере объема обязательств, поставленных в зависимость от значения Индекса;

для Решений о выпуске цифрового права, удостоверяющего денежные требования с объемом обязательств в валюте Российской Федерации, включающие одновременно утилитарные цифровые права (УЦП) и ЦФА:

• в сумме до 5 млн рублей (не включительно) – 3 % от суммы;

• в сумме от 5 млн (включительно) до 100 млн рублей (не включительно) – 1,5 % от суммы;

• в сумме от 100 млн (включительно) до 1 млрд рублей (не включительно) – 1 % от суммы;

• в сумме от 1 млрд рублей (включительно) – 0,7 % от суммы.

Взимание вознаграждения, указанного в пункте 2 перечня Тарифов Сбера, осуществляется в дату выпуска цифровых финансовых активов в разрезе каждого размещенного (опубликованного) решения о выпуске на сайте каждый раз, когда выпуск цифровых финансовых активов признан состоявшимся (завершенным) в соответствии с условиями такого решения, а сумма вознаграждения рассчитывается в разрезе каждой исполненной заявки на приобретение цифровых финансовых активов с применением величины тарифа, исходя из общей суммы инвестирования в данный выпуск.

Что касается такого преимущества цифровых финансовых активов, как прозрачность расчетов, то сделки по выпуску цифровых финансовых активов обеспечиваются смарт-контрактами, которые путем применения информационных технологий без дополнительных действий сторон реализуют предусмотренные сделкой обязательства (более подробно эти вопросы рассмотрены в главе «Смарт-контракт»). Отмечу, что работа над разработкой смарт-контрактов в разных информационных системах осуществляется по-разному.

На первоначальном этапе смарт-контракты обеспечивали в некоторых системах только процесс выпуска цифровых финансовых активов (т. е. внесение записи о зачислении цифровых финансовых активов их первому обладателю). В настоящее время уже созданы и продолжают создаваться смарт-контракты, которые решают большее количество задач, при этом уже в ближайшей перспективе может быть создана большая библиотека смарт-контрактов, которая будет предоставлять пользователям информационной системы широкий выбор как для создания предложения (для эмитентов), так и возможность выбора разных инструментов для инвесторов.

Посмотрим на примере первых трех выпусков цифровых финансовых активов в информационной системе оператора ПАО «Сбербанк» основные условия этих выпусков (таблица 6).

Таблица 6

Информация о выпусках цифровых финансовых активов

Рынок цифровых финансовых активов на денежные требования активно развивается, и операторы предлагают разные виды этого финансового инструмента:

• для определенного и неопределенного круга лиц;

• для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов;

• с выплатой дохода при погашении или периодической выплатой (ежеквартальный купон, ежемесячный купон или иная периодичность);

• с доходностью фиксированной или в зависимости от значения показателя базисного актива.

Более подробно эти вопросы рассмотрены в главе «Развитие рынка цифровых прав».

В соответствии с частью 3 статьи 2 Закона о ЦФА выпуск цифровых финансовых активов – это действия по внесению в информационную систему, в которой осуществляется выпуск цифровых финансовых активов, записи о зачислении цифровых финансовых активов их первому обладателю.

Выпуск цифровых финансовых активов вправе осуществлять:

• физические лица, зарегистрированные в соответствии с Федеральным законом от 8 августа 2001 года № 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей»[15] в качестве индивидуальных предпринимателей;

• юридические лица (коммерческие и некоммерческие организации).

Посмотрим жизненный цикл цифровых финансовых активов на денежные требования на Платформе Сбера «Цифровые активы».

На рисунке 1 представлен скриншот Платформы Сбера «Цифровые активы» с информацией по выпускам по состоянию на 15 сентября 2024 года[16].

На Платформе предлагаются два вида продуктов – ЦФА и NFT; для целей нашего анализа выбираем ЦФА, переходя в данный раздел Платформы.

В данном разделе есть два подраздела. Первый – подраздел «Подробнее про ЦФА», в котором представлена справочная информация по видам смарт-контрактов на выпуск ЦФА:

• ЦФА индексный – ЦФА на денежное требование с зависимостью от изменения индекса (с шаблоном смарт-контракта «Index Trade»);

• ЦФА фиксированный – ЦФА на денежное требование с фиксированными стоимостью и объемом прав (с шаблоном смарт-контракта «ICO»);

• ЦФА с купоном – ЦФА на денежное требование с выплатой купонного дохода.

Второй – подраздел «Список ЦФА», который и представлен на рисунке 1. В нем содержится вся информация о выпусках цифровых финансовых активов на платформе.