Тем не менее, в середине 1990-х годов правительство снизило долю своего участия в «AGF» до 51%. Между тем, группа продолжала бороться за удержание позиций на европейском страховом рынке. В частности, ее усилия были направлены на сближение с немецкой компанией «AMB Aachener und Münchener Beteiligungs-Aktiengesellschaft», третьей страховой компанией Германии — она приобрела почти 35% ее акций.
Окончательная приватизация группы произошла в 1996 году, когда правительство Франции согласилось выставить свою долю в ней на публичный рынок. Группа начала строить планы по усилению своей позиции на страховом рынке Франции. Например, в 1996 году она получила контроль над компанией «SFAC» («Société Française d’Assurance-Crédit»), основанной в 1927 году. Эта компания была потом переименована в «Euler Hermes».
В 1997 году «AGF» стала целью враждебного посягательства со стороны итальянской «Generali».
Сначала группа искала партнера во Франции для борьбы с намерениями «Generali». В ноябре 1997 года группа согласилась купить компанию «Worms et Cie», чтобы иметь контроль над ее страховой группой «Athena», впоследствии 12-й крупнейшей страховой компанией Франции. Группа «Athena» была сформирована в 1989 году путем слияния компании «PFA» («Préservatrice Foncière Assurances»), которой владела «Worms et Cie», и компании «GPA» («Groupe des Populaires d’Assurances» — «GPA Assurances»). К концу того же года «AGF» закончила покупку «Athena». Но группе требовался еще более крупный партнер для того, чтобы погасить захватническое желание «Generali». Тогда группа обратила свой взор за границу и попала в руки немецкого гиганта «Allianz», вступил в игру «Альянс», который сам искал возможности роста, в частности, после потери своей позиции лидера европейского рынка из-за слияния двух французских компаний «AXA» и «UAP». Предложение «Альянса» оказалось более привлекательным потому, что он согласился только на миноритарную долю в активах группы «AGF», так же, как и в минимальном участии в ее совете директоров. В то же время «AGF» должна была действовать автономно с империей «Альянса», т. е. под руководством своего председателя и генерального директора, и неся при этом исключительную ответственность за ключевые географические территории, включая саму Францию, Бельгию, Голландию, Испанию и другие страны, входящие в круг международных интересов группы.
Появление компании «Альянс» в качестве так называемого «белого рыцаря» привело к интенсивным переговорам среди разных игроков, включая правительство Франции, которое не хотело, чтобы часть акций группы, особенно ее холдинга «Coface», попали в руки иностранных хозяев. Переговоры привели фактически к разделению группы. Она согласилась передать «Coface» правительству Франции, а свою долю в «AMB Aachen Munchen» — итальянской «Generali». В то же самое время недавно приобретенная страховая группа «Athena» была разделена на несколько составляющих: «AGF» сохранила компанию «PFA» и другие активы, а итальянской «Generali» перешла компания «GPA». Позднее «Generali» согласилась отказаться от своей доли в «AGF».
«Новая» «AGF» теперь стала одной из основных дочерних структур ведущей страховой группы Европы. С учетом прежних операций группы «Athena» и французского присутствия головной компании «Allianz» группа заняла третье место среди крупнейших страховщиков Франции.
Накануне нового тысячелетия «AGF» начала осваивать новые возможности. Группа стала позиционировать себя на рынках сети Интернет и электронной торговли, развивая новые серии страховых продуктов, особенно, делая акцент на страховании кредитных операций и полисах добровольного медицинского страхования. Группа также вышла на рынок финансовых услуг, предложив услуги по управлению собственными активами через свою «дочку» «Banque AGF».
В рамках всей группы «Альянс» она продолжила свое международное развитие. Например, в 2001 году «AGF» приобрела у американской группы «Hartford Group» нидерландскую компанию «Zwolsche Algemeene Europe» и ее дочернюю компанию «The Hartford Luxembourg (THL)». На следующий же год группа купила недавно образованную компанию «Euler Hermes», объединив свои операции и операции «Альянса» по кредитному страхованию в одну организацию.
Сложная экономическая ситуация начала 2000-х годов привела группу к концу 2002 года к негативным результатам. В 2003 году «AGF» начала реструктуризацию, которая включала в себя отказ от ряда операций, что привело к продаже её холдингов в Бразилии и Чили. Этот процесс продолжался и в 2004 году, когда группа получила разрешение от правительства Франции продать основные активы своих операций по имущественному кредитованию компании «Entenial S. A.». Такие сделки помогли «AGF» восстановить прибыльность своей деятельности. Спустя почти 200 лет группа сохранила лидирующие позиции как во Франции, так и в мире.
Union des Assurances de Paris (UAP). Эта группа была сформирована путем объединения государственным указом 1968 года трех национализированных страховых групп — «l’Union-Incendie», «l’Urbaine-Incendie» и «la Séquanaise», которые все были основаны еще в 19-м веке. Первой из групп была «l’Union-Incendie», которая осуществляла страхование от огневых рисков. Эта группа, как и «l’Urbaine-Incendie», была в ряду первых компаний Франции, которые возникли после правления Наполеона и восстановления монархии в 1815 году. Даже после того, как страховые компании получили право на ведение своего бизнеса, таким компаниям, как «l’Union-Incendie», пришлось преодолевать недоверие общества на протяжении всего 19-го века. Успешные французские правительства вынашивали идею поставить страховую отрасль под контроль государства, однако, вплоть до начала 20-го века страхование находилось в руках частных предпринимателей.
В 1889 году обе компании были представлены на Всемирной выставке в Париже с целью демонстрации преимуществ страхования для частных граждан.
В основе общественного недоверия к страховым компаниям лежало опасение того, что экономическая власть и активы многих полисодержателей окажутся под контролем могущественных лиц, повсюду осуждаемых как спекулянты, если им будет предоставлено право управления страховыми компаниями. Во избежание такой возможности уставной капитал компании «l’Union-Incendie» в размере 10 млн фр. франков был разделен на 2 тысячи акций, каждая номинальной стоимостью в 5 тысяч фр. франков. Таким образом, предполагалось, что компания может контролировать своих акционеров.
Компания была основана банкирами, торговцами, биржевыми маклерами, государственными чиновниками и либеральными политиками. Ее первым директором стал Мертил Маас (Myrtil Maas), молодой французский математик, который ранее участвовал в качестве актуария в создании в 1819 году компании «Compagnie d’Assurances Générales» (полное название — «Compagnie Générale des Assurances sur la Vie et contre l’Incendie»). Это были самые первые дни возникновения профессии актуария во Франции. На следующий год после основания «l’Union-Incendie», т. е. в 1829 году, появилась компания «l’Union-Vie», которая предложила договоры страхования жизни.
В учреждении компании «l’Urbaine-Incendie» в 1838 году приняла участие еще более солидная группа, состоявшая, кроме всего прочего, из бывшего директора Банка Франции, мэра Парижа, депутата Национальной ассамблеи, генерального директора железной дороги Париж-Орлеан и ведущего промышленника в области торговли рафинированного сахара. На протяжении века компания расширялась за счет внутреннего роста, а также путем поглощения других страховых компаний. Например, в 1843 году компания приняла на себя портфель компании «le Dragon», а в 1848 году взяла под свое управление две другие компании — «l’Indemnité» («Возмещение») и «la Bienfaisance» («Благотворительность»).
