Акциями роста называют акции, которые способны со временем превзойти общие показатели рынка из-за потенциала их компаний. Такие компании обычно находятся в стадии ускоренного роста, а увеличение их выручки в годовом исчислении значительно превышает норму по их отрасли.

К стоимостным акциям, напротив, относятся те, которые в данный момент торгуются ниже фактической стоимости. По этой причине от них ожидают повышенной доходности. Компании со стоимостными акциями находятся в более зрелых фазах жизненного цикла и растут примерно наравне с ВВП США.

На рисунке 2.3 ниже обобщены некоторые наиболее важные различия между этими категориями акций. На рисунке 2.4 показатели акций двух известных компаний с 2016 по 2019 год. У одной из них быстрорастущие акции, у другой – стоимостные.

Рисунок 2.3. Стоимостные акции идеально подходят людям, которые готовятся к выходу на пенсию или рассчитывают на стабильный денежный доход. Акции роста, напротив, могут обеспечить бо́льшую доходность инвестирования в долгосрочной перспективе, однако риски по ним могут быть также гораздо выше.

Возьмем снова Shopify Inc. [SHOP] как пример. Почему именно эта компания? Здесь я несколько предвзят, ведь я канадец, а Shopify – канадский технологический гигант.

За последние пять лет акции компании росли в цене на 50–60 % в годовом исчислении. Впечатляющий рост, если учитывать, что большинство компаний ежегодно растут в среднем на считанные проценты, хорошо если 5 % или чуть больше. Не приходится сомневаться, что акции Shopify – акции роста. При этом в данный момент Shopify не выплачивает дивиденды, реинвестируя прибыль в дело.

Большинство компаний с акциями роста могут показывать убыток в расчете на одну акцию. Однако истинный инвестор все равно будет покупать такие акции из-за потенциала роста. Это могут быть компании из самых разных секторов экономики. Среди известных примеров Uber Technologies, Inc. [UBER], Netflix, Inc. [NFLX], Facebook, Inc. [FB] и Amazon.com, Inc. [AMZN]. Как вы знаете из новостей, все они расширяют свою деятельность и быстро растут в цене. Каждая из них легко может претендовать на звание будущего лидера своей отрасли (транспорт, развлечения, коммуникации и торговля, соответственно). Кроме того, они не выплачивают дивиденды (пока) и сохраняют огромный потенциал роста своих акций.

Важно отметить, что наряду с действительно большим потенциалом повышения цены вследствие быстрого развития компании, акции роста также наиболее чувствительно реагируют на замедление роста экономики. Когда же аналитики решат, что такие компании уже реализовали свой потенциал, их акции за короткое время потеряют статус быстрорастущих.

Рисунок 2.4. Показатели акций Netflix, Inc. [NFLX] (акции роста) в сравнении с акциями The Coca-Cola Company [KO] (стоимостные) за период с 2016 по 2019 годы. Coca-Cola выплачивает дивиденды и предлагает инвесторам стабильный денежный доход, но Netflix опережает ее по приросту капитализации.

С другой стороны, акции более крупных и надежно утвердившихся на рынке компаний, переживающих период зрелости, обычно относят к стоимостным. Такие компании имеют стабильные денежные поступления от своей деятельности и выплачивают разумно высокие дивиденды. В большинстве случаев они представляют собой конгломераты, владеющие множеством брендов. В отличие от компаний роста, компании со стоимостными акциями могут воспользоваться рецессиями и периодами замедленного экономического роста для усиления своих позиций на рынке и приобретения других компаний.

Хорошим примером является Chevron Corporation [CVX]. Это крупный глобальный энергетический конгломерат, работающий на всех этапах технологического цикла – от разведки и добычи углеводородов до их транспортировки, хранения и переработки. Дивидендная доходность (объяснение термина дано в главе 9) Chevron составляет около 6 % (более чем в 4 раза больше доходности казначейских облигаций). Компания находится в периоде зрелости. Никто из инвесторов больше не ждет от Chevron, да и от всей нефтяной отрасли, экспоненциального роста. Поэтому они рассчитывают на вознаграждение в виде стабильного дохода от дивидендов. Кроме того, цены на нефть находятся сейчас на историческом минимуме (около 30 долларов за баррель на момент написания этой главы, по сравнению с 60 долларами в 2019 году). В это время у компании есть возможность увеличить свою долю рынка, купив менее крупных конкурентов, которые переживают трудности.

В качестве других примеров компаний со стоимостными акциями можно назвать Exxon Mobil Corporation [XOM], Johnson & Johnson [JNJ], AT&T Inc. [T], JPMorgan Chase & Co. ([JPM] и General Electric Company [GE]. Все это зрелые компании, способные гарантировать стабильный приток денежных средств.

Акции обычно покупаются и продаются на так называемых «фондовых биржах». Просто говоря, фондовая биржа – место, где встречаются покупатели и продавцы, чтобы обменять акции на деньги или деньги на акции. В прошлом биржа была обязательно физическим местом, и для совершения сделки туда нужно было явиться лично или позвонить по телефону. Сейчас большинство бирж – не только здания, но и электронные пространства, и все сделки можно совершать онлайн.

Одна из главных задач бирж – обеспечивать приток ликвидности (денежных средств) на рынок. Во время пандемии коронавируса в 2020 году в Нью-Йорке и других городах биржи пустовали из-за правил социального дистанцирования и локдауна. Несмотря на это, в виртуальном пространстве они оставались открытыми, чтобы обеспечить инвесторам доступ к необходимой им ликвидности. (Отмечу в скобках, что успешным трейдерам нужна ликвидность. Чтобы можно было легко войти и затем выйти из сделки, у компании должны быть достаточными объем торгуемых акций и количество ордеров, отсылаемых биржам для исполнения. Необходимо, чтобы за акциями компании одновременно следило множество покупателей и продавцов.)

Самые известные в США биржи – Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Nasdaq.

Нью-Йоркская фондовая биржа – крупнейшая в мире. Она славится своими высококачественными акциями («голубыми фишками»). Например, к «голубым фишкам» относят акции The Coca-Cola Company [KO] и McDonald's Corporation [MCD]. Разумеется, чтобы компания котировалась на Нью-Йоркской фондовой бирже, ей нужно соответствовать ряду требований. В частности, ее акции должны всегда торговаться по цене выше 4 долларов. Обращаться на такой престижной бирже, как NYSE, считается очень почетным.

Nasdaq – ведущая мировая электронная биржа, наиболее известная акциями технологических компаний, таких как Netflix, Inc. [NFLX] и Apple Inc. [AAPL]. Зарегистрированные на Nasdaq компании, как и на NYSE, должны соответствовать требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). К ним относится представление квартальной и годовой отчетности, которая, в свою очередь, помогает неискушенным инвесторам принимать более взвешенные инвестиционные решения.

Одно из главных различий между NYSE и Nasdaq в том, что если на NYSE есть торговый зал, где физически присутствуют трейдеры и дилеры, то Nasdaq работает исключительно в интернете, и все сделки осуществляются в электронном виде. Хотя Нью-Йоркская фондовая биржа имеет собственное физическое пространство (вы наверняка видели в новостях, как та или иная звезда, или выдающаяся личность звонит в колокол при ее открытии или закрытии), трейдеры могут торговать размещенными на NYSE акциями и в электронном виде. На апрель 2020 года на Nasdaq было зарегистрировано 3800 компаний, а на NYSE – 2400.