Вся система кредитно-финансовых отношений порождается реальными потребностями развития рыночного хозяйства. Появление биржи – также неотъемлемая и важная часть экономической эволюции. Фондовый рынок способствует развитию экономики и одновременно защищает ее от многих болезненных процессов.

Попробуем максимально кратко ответить на два ключевых вопроса.

1. В результате каких объективных процессов появились кредитная сфера и фондовый рынок?

2. Каким образом они очень сильно способствуют стабильному хозяйственному развитию?

Причины формирования кредитной системы и фондового рынка. В экономике все влияет на все, причем не в одном отношении. В рыночном хозяйстве процессы в реальном секторе и финансовой сфере связаны между собой сложной системой прямых и обратных связей, где причины и следствия непрерывно меняются местами.

Циклическое развитие, а значит, и кризисы в экономике были, есть и, видимо, будут. Первые похожие на современные кризисы случились около 200 лет назад. Потом они возникали регулярно раз в 10–15 лет. Сначала экономика проходила фазу подъема, бурного роста, в ходе нее незаметно накапливались противоречия. Затем якобы внезапно возникал кризис перепроизводства. Продукция не находила спроса, склады оказывались затоваренными. Заводы закрывались, люди оказывались на улице, происходили гигантские потрясения.

Потом шла депрессия. Все еле выживали, приспосабливаясь к новой реальности, в том числе с трудом находя средства для перехода на новые технологии. Затем начиналось оживление и снова подъем.

Каждая модернизация производства проходила в форме мучительных циклических кризисов. Только так наступал очередной этап развития экономики (подробнее см. в разделе 11.2 «Кризисы, спады и медвежья болезнь на медвежьем рынке»).

Затем в процессе эволюции стали появляться институты, разрешающие противоречия развития менее болезненными для всех способами. Сформировались и окрепли кредитные отношения.

Первыми финансовыми учреждениями были банки. В них начали накапливаться деньги. Постепенно стало возможно перестраивать производство за счет не только собственных, но и заемных средств.

С середины XX века в более зрелой экономике при возникновении противоречий напряженность прежде всего ощущается в банковской сфере: возникает дефицит денег, растут кредитные ставки, появляются неплатежи. Но массовых банкротств в реальном секторе уже не случается. Это происходит в основном в финансовой сфере. Появляется и чисто денежный кризис, когда все проблемы концентрируются в кредитной системе, практически не затрагивая иные сферы хозяйства. Затем новый этап эволюции – укрепляется биржа (рынок ценных бумаг), создаются аналоги нынешних ПИФов и т. д.

С течением времени формируется разветвленная кредитно-финансовая система, операции ведут несколько десятков типов организаций. На фондовом рынке обращаются ценные бумаги тысяч компаний. Абсолютное большинство потрясений происходит теперь на фондовом рынке. Лишь изредка они перекидываются в другие сектора кредитно-финансовой системы. В итоге финансовая сфера выступает амортизатором и «разрешителем» противоречий, неизбежно возникающих в ходе развития экономики.

В менее развитом хозяйстве лихорадит и банковскую систему. В странах, где рыночное хозяйство еще только формируется, серьезные проблемы доходят до других секторов экономики. Но постепенно все – финансовые власти, банкиры, бизнесмены и другие участники хозяйственной жизни – учатся антикризисному регулированию, и экономика в целом становится более устойчивой. Таким образом, в основе развития кредитной системы и фондового рынка лежат объективные потребности хозяйственного развития.

Функции биржи и кредитной системы. Финансовый рынок выполняет две важные взаимосвязанные функции: с одной стороны, обеспечивает приток денег в более перспективные сектора экономики, с другой – защищает от серьезных потрясений, разрешая большинство неизбежно возникающих проблем и противоречий в рамках денежно-кредитной сферы. В рыночной экономике деньги в кредитной системе и на фондовом рынке являются важным фактором устойчивого развития экономики. Поэтому столетиями звучащие вечно верные призывы: «Меньше спекуляций, больше реального производства» – давно стали чем-то вроде ритуальных шаманских заклинаний.

Финансовые институты – органичная часть рыночной экономики[11]. Нелепо думать, что стоит от них избавиться – и уйдут все проблемы. Коммунисты проводили такие эксперименты, и мы знаем, к каким тупиковым последствиям это вело (пока китайские коммунисты не додумались возродить рыночную экономику, а с ней и кредитный и фондовый рынки). Эволюция продолжается, в том числе и в кредитно-денежной сфере[12].

Самые чувствительные «надстроечные» сектора финансовой системы являются самыми доходными, но одновременно и самыми рискованными. Они первыми реагируют даже не на возникающие трудности, а на проблемы, которые только могут появиться в иных сферах хозяйства. (И наоборот, оптимизм и рост на фондовом рынке предшествуют оживлению и подъему в экономике в целом.)

Если же кредитно-финансовая система недостаточно развита и не в состоянии разрешить возникшие противоречия, тогда шок усиливается и затрагивает множество сфер хозяйства. Первым всегда падает фондовый рынок, затем банковская система, и только потом проблемы возникают в реальном секторе.

Именно поэтому с середины ХIХ века во всех странах власти борются с циклическими кризисами, заливая их деньгами. При серьезных проблемах в числе первоочередных мер их ликвидации осуществляются вливания денег для «расшивки» неплатежей в кредитно-финансовой системе. Разумеется, это зачастую дополняется теми или иными способами поддержки системообразующих производств. Но общемировая практика показала: удержав от развала финансовую инфраструктуру экономики, вы существенно снижаете риски многих других болезненных процессов в хозяйстве.

Этот опыт человечество выстрадало за последние 150 лет. Отсюда и похожесть действий властей разных стран в кризисы – масштабная поддержка кредитно-финансовой системы. Конечно, можно справедливо говорить об аморальности помощи «жирным котам» – финансистам. Неэтичность – это, наверное, действительно нехорошо. Но коллапс кредитно-финансовой системы точно хуже – это сильнейшие потрясения для всех. А ее защита – важная поддержка системообразующих структур экономики.

Получается, что такие действия полезны и для всего общества в целом. До масштабной поддержки кредитной системы отечественные финансовые власти дозрели уже в кризис 2008 года.

Были приняты и определенные меры стабилизации работы фондового рынка. В 2020-е годы государство начало обстоятельный разговор и о необходимости долгосрочного содействия развитию отечественной сферы ценных бумаг. И это разумно!

Экономика – единый организм, где во взаимодействии различных частей хозяйства роль ведущего периодически переходит от одного сектора к другому. В последние 150 лет это чередование довольно четко проявилось в эволюции хозяйства ряда развитых стран. Есть тенденция: если рост производства сопровождается опережающим развитием финансовой инфраструктуры, то позже можно ожидать качественного рывка в экономическом развитии.

И наоборот, застой в развитии кредитно-финансовой системы может служить индикатором возможного замедления экономического развития.