Итак, наша цель в трейдинге содержит три параметра: доход (earnings – E), риск (risk – R), время (time – T).

Время – самый базовый параметр нижнего уровня.

Доход и риск являются функцией от цены инструмента (price – P), который мы торгуем.

Таким образом, наша первичная задача состоит в том, чтобы точно определить, какие именно факторы влияют на цену в первую очередь.

Цена инструмента формируется под влиянием заявок на покупку и продажу – ордеров (orders – O). Заявки на покупку/продажу создают участники рынка, которые могут опираться на массу факторов в принятии решений. Но на более базовом уровне цена формируется под влиянием арбитражеров (торговых алгоритмов), выравнивающих цену P под влиянием цен на смежные активы (related prices – RP), если таковые имеются. Скажем, к примеру, из-за действий арбитражеров, фьючерс на пару доллар/рубль всегда будет ходить в плотном контакте с курсом рубля на валютном рынке Московской биржи, а фьючерс на индекс РТС связан с корзиной тех активов, по которым он рассчитывается, и т. д. На рынке присутствует множество других автоматических торговых систем, которые действуют последовательно и оказывают влияние на цену. Это спорный пункт моей классификации, потому что получение информации о сторонних торговых системах и их влиянии на цену не является очевидным. Однако, если вы знаете принципы работы распространенных торговых стратегий, вы также можете использовать данную информацию для создания преимущества.

Остальные информационные факторы, например новости, стоят на более высоких уровнях, и их мы запишем в 5-й уровень.

На нижнем уровне таблицы находятся самые важные для дохода информационные параметры, которые необходимо исследовать в первую очередь. Чем выше уровень, тем меньшее реальное значение имеют полученные на нем сведения для целей заработка и увеличения капитала. В этом смысле, например, аналитика по рынку представляет собой ту информацию, которая вообще никак не отвечает целям трейдинга.

Теперь сформулируем общие тезисы относительно информации на бирже.

• Чем выше уровень информации, тем больше она распространена и более доступна для понимания дилетантами и тем меньшее значение для нашей цели она имеет.

• Дилетанты, как правило, стараются принимать решения, используя самые высокие уровни информации.

• Чем выше уровень информации, тем меньше устойчивость системы принятия решений, основанной на этой информации.

• Чем больше время сделки, тем выше уровень используемой в работе информации. Так, высокочастотные роботы (HFT), которые демонстрируют потрясающую прибыльность и ежедневную стабильность, используют информацию самых нижних уровней.

• При увеличении торгового объема на конкретном торговом инструменте нижние уровни перестают быть информативными и полезными. По этой причине крупные долгосрочные участники рынка вынуждены использовать самые высокие уровни информации, поскольку при увеличении объема инвестор начинает влиять на цену. Так, например, один из крупнейших инвесторов в мире, Уоррен Баффет, принимает решения об инвестициях, основываясь на цене (P) компании (ее акций), а также на информации, которая содержится в квартальных отчетах компаний.

• Алготрейдеры, которые в целом куда более успешны, чем интуитивные трейдеры, опираются на нижние слои информации.

• Как ни странно, чем меньше источников информации используется в работе, тем более достоверны выводы о возможном поведении рынка в конкретной ситуации в определенное время. Каждый новый канал информации повышает вероятность ошибки «прогноза».

Таким образом, для трейдера наиболее важной информацией является цена актива и время. И здесь мне следует сделать одно небольшое замечание.

Если самое большое значение имеет цена, зачем брокерские компании держат аналитиков, которые плодят огромное количество бесполезной информации? Ответ прост: аналитика нужна для маркетинга. Большинство потенциальных клиентов брокерских компаний – обычные люди. Чтобы они реагировали, им нужно рассказывать запоминающиеся истории. Любопытно, что чем страшнее история, тем лучше она запоминается, поэтому, стремясь охватить большее количество аудитории, аналитики любят 90 % своего времени рассуждать о тех редких событиях, которые случаются всего в 10 % случаев. Деньги в трейдинге лежат в области формул и вычислений, поэтому если какой-то эксперт по телевизору будет говорить о том, что действительно приносит прибыль, то его никто не станет слушать, потому что его слова покажутся слишком скучными и утомительными для обывателя. Последний проявит заинтересованность, когда вы начнете использовать в своей аналитике простые человеческие инстинкты – страх и жадность.

Время имеет очень большое значение в трейдинге. Я уверен, что информация о времени (тайминг) играет огромную роль, порой даже бо́льшую, чем информация о цене.

Для иллюстрации тезиса о ключевом значении времени рассмотрим два гипотетических случая:

• Вы доподлинно знаете, что акция, которая сейчас стоит 100, когда-то будет стоить 120.

• Вы доподлинно знаете, что акция сегодня в 11:00 начнет расти и ровно через неделю перестанет это делать.

Предлагаю вам самостоятельно ответить на вопрос:

«В каком из двух случаев вы сможете заработать максимальную прибыль?»

Приведу еще один пример, уже вполне реальный. На рынке существует интересная закономерность: каждый год, который оканчивается на 5, американский фондовый рынок растет. Так было в 1915, 1925, 1935, 1945, 1955 и прочих годах. Но максимум, что вы сможете извлечь из данной информации, – это получить хорошую вероятность прибыльной сделки сроком на год при неизвестном риске. Если вы захотите получить максимум прибыли из этой закономерности, вы открываете позицию с кредитным плечом (см. главу 8.4.9) и надеетесь, что просадка в течение года будет не такой большой и что вас не выбьет из сделки раньше, чем закончится год. Даже если у нас есть история из 10 подряд положительных лет, это не гарантирует, что 11-й год будет «закрыт в плюс», поэтому вы не можете слишком сильно рисковать, открывая позицию в начале года или пытаясь увеличить ее, усредняясь на убыток в течение года. Таким образом, даже понимание того, что рынок, например, вырастет в этом году на 10 %, не даст вам невероятного преимущества.

Другое дело, если в данном году вы определите точную дату, когда цена актива может начать движение в одну сторону и больше не вернется в исходную точку до конца года. В таком случае вы ждете указанной даты, и когда она наступает, вам просто нужно успеть встать в это движение. В случае когда движение пошло в одну сторону, вы легко сможете максимально нарастить позицию при контролируемом риске.

Кроме того, если вы в состоянии определить, в какое время рынок покажет максимум года, то вы заберете всю возможную прибыль. На практике, конечно, это сделать очень сложно, но существует такая информация о времени, которая способна дать понимание того, когда именно на рынке может начаться движение. Например, в последние годы все огромные тренды на американском рынке акций начинались с дат заседаний американского центрального банка, на которых принимались важные решения по монетарной политике.

Отсюда следует, что время также является важным статистическим фактором, исходящим из цикличности некоторых явлений. Позже мы будем обсуждать с вами мысль о том, что главная ценная информация в трейдинге – это способность определять, когда рынок из тренда переходит в случайное состояние, и анализ времени может здесь послужить дополнительным преимуществом.