Чистая дисконтированная прибыль — это самый важный метод оценки инвестиций. Этим методом пользуются для оценки дисконтированных потоков денежных средств. Сам метод преобразует прибыль от необоротных активов в их дисконтированную ценность. Это делается с помощью соответствующих таблиц или вычисляется по формуле:
Дисконтированная ценность прибыли с 1 фунта стерлингов (то есть величина прибыли на момент покупки активов) = 1/(1+r)n, где r — есть ставка дисконта в процентах, п — число лет после покупки необоротных активов, за время которых получается прибыль.
Затем дисконтированная величина доходов складывается, а стоимость инвестиции вычитается из общей суммы. Это дает чистую дисконтированную стоимость активов.
7. Управляйте потоком денежных средств
Есть несколько способов, с помощью которых вы можете избежать нехватки средств:
• увеличение капитала (через акции, займы или реинвестированные прибыли); задержка платежей за активы (покупка в кредит, покупка в рассрочку, аренда); продажа необоротных активов (позднее можно взять эти активы обратно — в аренду); использование прогнозирования потока денежных средств, показывающего денежные доходы и расходы за определенный период времени;
• кредитный контроль (или контроль должников), позволяющий быть уверенным в том, что клиенты, купившие что-то в кредит, оплатят покупку и кредит;
• контроль за состоянием товарных запасов, чтобы товаров всегда было достаточно;
• контроль за кредиторами (с целью как можно большей задержки платежей поставщикам);
• анализ коэффициентов — анализ остатка вашей кассы на основе коэффициентов ликвидности, которые разъяснены в пункте 3.
8. Соотносите финансы с корпоративной стратегией
Финансовая функция имеет важное значение как средство сокращения затрат и барометр финансовой деятельности вашей организации, но она должна способствовать и эффективности маркетинга и нововведений, которые представляют собой два источника доходов, гарантирующих долгосрочный успех вашей организации. Необходимо поощрять многопрофильное сотрудничество, чтобы ваши финансовые эксперты видели, каким образом они могут привлечь клиентов сейчас и в будущем. Финансовая близорукость не создаст будущего, которое незаметно складывается из неясных до поры до времени ожиданий ваших клиентов.
Десять «нет» финансового управления
1. Нe допускайте перерасхода средств.
2. Не платите слишком большие налоги.
3. Не допускайте нехватки средств.
4. Не преувеличивайте значение краткосрочных операций.
5 Не жертвуйте маркетингом и нововведениями.
6. He стремитесь держаться в жестких пределах бюджета.
7. Не допускайте слишком быстрого роста.
8. Не занимайте слишком много.
9. Не подделывайте свои бухгалтерские книги.
10. Не верьте всему, что говорят ваши бухгалтеры.
Мудрые изречения
«Корень всех зол есть сребролюбие» (Первое послание к Тимофею, гл. 6, ст. 10).
«Счастье не в том, чтобы просто владеть деньгами. Счастье — в радости добывания, в волнении творческого усилия» (Франклин Д. Рузвельт, первое инаугурациониое обращение 1933 года).
«Именно человек, а не результат является конечной мерой вещей» (Ричард Паскале).
«Принципиальная цель компании — получать прибыль, чтобы продолжать производить вещи, и делать это лучше и все в большем количестве» (Чарльз Хэнди. «Пустой дождевик»).
«Финансовый контроль важен, но продают не финансовый контроль, продают качественную услугу или продукт» (Том Питерс и Нэнси Остин. «Страсть к совершенству»).
«Вы можете быть выдающимся человеком, но из бизнеса вам придется уйти, если вы в бизнесе малоэффективны» (Сэм Уолтон, основатель сети магазинов «Wal-Mart». «Сделано в Америке»).
«Я не люблю деньги, но они успокаивают мои нервы» (Джо Луис, боксер).
«Если деньги и лучше собственности, то это — только по финансовым причинам» (Вуди Аллен).
«Деньги не могут купить мне любовь» (песня Beatles).
«Деньги любым рукам дадут власть» (пословица).
Примечательные факты
• Объявление в одном английском магазине подарков: «Покупателям старше 85 лет кредит предоставляется только если их сопровождают оба родителя!»
• Берри Горди основал звукозаписывающую компанию Motown на 800 долларов, которые занял у своей семьи.
• Рабочие из гаража в Пало Альто, Калифорния, основатели компании Hewlett-Packard Уильям Хьюлетт и Дэвид Пакард не пользовались сложной схемой ценообразования для своего первого тонального генератора, производящего звуковые частоты для радиовещания и индустрии развлечений. Они оценили продукт в 54 доллара 40 центов, прочитав лозунг «Пятьдесят четыре сорок или борьба!», который использовался при установлении границы США на северо-западном Тихоокеанском побережье (54 градуса 40 минут с.ш.).
• Джону Милтону нужен был бухгалтер. Чтобы нанять бухгалтера, он продал авторские права на «Потерянный рай» всего за 5 фунтов стерлингов, хотя отдал написанию этой поэмы семь лет жизни.
• В 1991 году Майкл Джексон подписал контракт на 15 лет стоимостью 890 млн долларов — 113 долларов в минуту!
Важные книги и статьи
Luca Pacioli, Summa de Arithmetica, Geometria, Proportion et Proportionality (1496)
Опубликована в Венеции отцом современного бухгалтерского учета. Самое раннее дошедшее до нас обсуждение двойной бухгалтерии.
Merton Miller and Franco Modigliani, The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment (American Economic Review, июнь 1958)
Два нобелевских лауреата доказали: размер долга компании не имеет значения, пока она создает достаточно денежных средств для оплаты процентов по займу.
Этот постулат привел в 1980-х годах к буму приобретательства за счет заемных средств. Например, приобретение за счет заемных средств компании Nabisco в 1988 году стало темой бестселлера «Варвары у ворот» Брайана Бэрроу. В более поздней работе Миллер и Модильяни еще раз высказались в пользу заимствований из-за возможности вычета процента из суммы облагаемого дохода.
Robert Kaplan and David Norton, The Balanced Scoreboard (Harvard Business School Press, 1996)
Финансовая деятельность — только один показатель успеха организации. Следует уделять внимание и «мягким» показателям: удовлетворению клиента, нововведениям, обучению и совершенствованию ключевых процессов дела.
Mark McCormack, What They Don't Teach You At Harvard Business School (Collins, 1984)
Менеджер из разряда знаменитостей мирового класса дискутирует о том, чего нельзя познать из балансового отчета, — искусстве заключения сделки. Мак-Кормак при заключении сделок советует: прислушивайтесь к своему здравому смыслу и интуиции, наблюдайте за покупателем и слушайте его, будьте настойчивы и правильно расходуйте свое время. «Работа по одной продаже может продлиться от нескольких секунд до нескольких лет, — говорит он, — будьте терпеливы».
Пример преуспевающей компании: Intel
Что сделало компанию Intel в 1996 году одной из самых прибыльных компаний в мире, зарабатывающей в два раза больше компании Microsoft? Прибыль компании — 25 процентов, годовой оборот — свыше 20 миллиардов долларов. Основа успеха — нововведения, осуществленные в процессе преобразования, и изменения направления деятельности. Это классический пример компании, которая сама творит собственное будущее и удовлетворяет высказанные и невысказанные потребности клиента. Именно поэтому производственная мощность микропроцессоров компании Intel составляет более 80 процентов мирового рынка персональных компьютеров. Вот секреты ее успеха.
