27 октября король записал: «Мы с Мэй ужинали одни. Слушали по радио сообщения о выборах и радовались тому, что национальное правительство везде выигрывает места».

Это оказалась самая убедительная победа за всю историю выборов. Последователи Гендерсона потеряли более 200 мест. Кроме Лэнсбери, все члены бывшего лейбористского правительства, выступавшие против Макдональда, лишились своих мандатов. Национальное правительство получило 558 мест, до предела ослабленная оппозиция — всего 56.

«Дай, Господи, теперь немного мира и меньше беспокойства», — записал на следующий день король. Победу он отпраздновал тем, что побывал вместе с семьей в «Друри-Лейн», на пьесе Ноэля Коварда «Кавалькада». В конце представления, стихийно демонстрируя патриотизм, присутствующие встали и спели национальный гимн. Спустя несколько дней король говорил Менсдорфу: «Результаты выборов превосходны, и это доказывает, что наши люди мыслят совершенно разумно. Я достаточно хорошо знаю своих соотечественников, чтобы понимать, если им говорить правду, какой бы неприятной она ни была, они обязательно проявят здравый смысл и сделают все, как надо и когда надо. Я думаю, мы показали хороший пример другим странам, и надеюсь, что это придаст им немного устойчивости».

Выборы можно было истолковать как триумф Макдональда, однако они также знаменовали собой начало череде его постоянных унижений. Почти вся лейбористская партия презирала его за предательство; консерваторы, от поддержки которых зависело его политическое выживание, все больше игнорировали премьер-министра и даже подвергали насмешкам. В первые дни ноября Уиграм сделал следующую запись, касающуюся предстоящей реорганизации правительства: «Король виделся с господином Болдуином, который сказал Его Величеству, что премьер-министр колеблется и не может составить мнение относительно нового кабинета, к тому же не слишком продвинулся относительно его состава. Каждый новый посетитель может заставить его передумать».

На следующий день Макдональд дал королю более убедительную версию происходящего: «Я сказал Его Величеству, что нахожу формирование кабинета очень трудной задачей — не успеет он составить список, как приходит Болдуин и заявляет, что это не пойдет, так как консерваторы желают получить такие-то и такие-то ключевые посты».

Заниматься составлением кабинета королю очень нравилось. Чтобы облегчить премьер-министру его задачу, он предложил «убрать старую компанию». Сэр Остин Чемберлен, лорд Крюэ, лорд Ридинг, лорд Пиль и лорд Эмалри покорно ушли в отставку. Эмалри, престарелый арбитр в промышленности, последние два года был министром авиации. Король хотел заменить его «кем-то более активным и способным летать». Макдональд с удовольствием подчинился, предложив на этот пост лорда Лондондерри, мужа своей близкой подруги и наперсницы. Заполнить другие должности оказалось не так легко. Консерваторы требовали, чтобы министром иностранных дел стал сэр Филипп Канлифф-Листер (впоследствии лорд Суинтон). Способный и энергичный, он, однако, оказался чересчур неуживчивым, узкопартийным политиком, чтобы понравиться премьер-министру. Макдональд заявлял королю, что приветствовал бы возвращение Гендерсона. Король размышлял над тем, не найдется ли место для сэра Джона Саймона, чьи заслуги в деле Майлиуса он по-прежнему вспоминал с благодарностью. В итоге в Форин оффис отправился именно Саймон, а Канлифф-Листер стал министром колоний.

Выраженное Сноуденом желание вести менее напряженную жизнь в верхней палате в качестве лорда — хранителя малой печати привело к сваре вокруг должности канцлера Казначейства. Король считал, что на этом посту его мог бы сменить Болдуин, однако тот предпочел остаться лордом — председателем Тайного совета и лидером палаты лордов, не имея в своем подчинении ведомства, которому нужно уделять много внимания. «Он признался, — писал Уиграм, — что у него будет много дел, поскольку премьер-министр ничего не знает о консерваторах, многие из которых — молодые, импульсивные и амбициозные люди». Неожиданно в бой вступила Марго Асквит, по собственной инициативе направившая Уиграму следующую телеграмму: «Умоляю повлиять Е.В. против назначения Невилла Чемберлена Даунинг-стрит 11 эффект губительный всех либералов». Премьер-министр с ней согласился. Столь ревностный сторонник изменения тарифов, говорил он королю, будет вызывать неприятие своих коллег-фритредеров. Однако консерваторы потребовали свою долю высших постов, и Чемберлен все же возглавил Казначейство. Таким образом, несмотря на подавляющее парламентское большинство, правительству явно недоставало гармонии. Во время реформирования кабинета король предупреждал Макдональда, что тот должен получить от двух ведущих фритредеров Сноудена и Сэмюэла заверения, что те не уйдут в отставку из-за тарифов, способствуя таким образом расколу администрации. Премьер-министр ответил, что не может с самого начала работы нового кабинета рисковать поддержкой Сэмюэла и его тридцати пяти сторонников-либералов, потому предпочитает отсрочить конфликт в надежде на то, что кто-нибудь из этих либералов в конце концов покинет Сэмюэла.

Как и предсказывал король, через несколько недель предложение Чемберлена ввести 10-процентную пошлину на все импортные товары, кроме тех, что ввозятся из доминионов, действительно раскололо кабинет. Однако Сноуден и Сэмюэл, оказавшись на грани отставки, все же решили остаться в правительстве, в соответствии с формулой, которую изобрел хитроумный юрист лорд Хейлшем, занимавший пост военного министра. Она отменяла принцип коллективной ответственности кабинета в пользу «соглашения о разногласиях» между двумя фракциями. Хотя король это приветствовал как средство разрешения кризиса в исключительно трудное время, подобный отход от конституционной традиции не мог оказаться долговременным; это был всего лишь способ замазывания недостатков. В сентябре 1932 г., после того как экономическая конференция в Оттаве выработала для доминионов схему преференциальных таможенных тарифов, Сноуден, Сэмюэл и некоторые другие либералы ушли со своих постов. После этого так называемое национальное правительство, по сути дела, приобрело исключительно консервативное лицо.

«Ваше Величество должен согласиться с тем, — говорил королю Макдональд, — что премьер-министр, который не принадлежит к находящейся у власти партии, все больше и больше выглядит аномалией, а по мере развития событий его положение становится все более унизительным». Это было не единственным его унижением. Задолго до создания национального правительства Беатриса Вебб с ее безжалостным, доктринерским умом находила у лидера лейбористов явные недостатки как личного, так и политического свойства. «Он эгоист, позер и сноб, — писала она в 1925 г., — но, что хуже всего, не верит в то, что мы всегда проповедовали; он не социалист и не был им все эти двадцать лет: он умеренный радикал с индивидуалистскими наклонностями и аристократическими замашками». Позднее она переписала в свой дневник следующий абзац из «Таймс»:

Романтическая привязанность Макдональда к древним родам раздражала лейбористов едва ли не больше, чем его политическая измена.

Король был глух к подобным предрассудкам; в своем премьер-министре он видел лишь патриота и друга. Он советовал Макдональду не перегружаться, навещал его в больнице после операции на глазах, впервые в жизни вывез его на скачки. Он предлагал Макдональду сменить своенравного лорда Бошампа на посту лорда — смотрителя Пяти портов, чтобы тот мог использовать замок Уолмер в качестве приморской дачи; он даже хотел помочь ему с расходами на его содержание. Однако Макдональд считал, что этот дом для него слишком велик; в любом случае его сердце принадлежало горной Шотландии. Однажды, говоря о книгах, король как-то поведал ему, что читает книгу об Аль Капоне, чикагском гангстере. Макдональд рассеянно ответил, что распространение этой криминальной литературы достойно сожаления и сам он никогда таких книг не читает. После этого оба рассмеялись.