Если можно быстро продать или купить много акций определенной компании без существенного изменения цены, то такие бумаги можно считать ликвидными, и, соответственно, наоборот.
Вопрос 43. Что такое гэп?
Гэп (англ. gap) – ценовой разрыв на графике цены. Чаще всего он возникает из-за торгов вне основной сессии – при появлении существенной информации о компании ее начинают отыгрывать некоторые участники рынка, из-за чего к моменту открытия основной сессии цена уже отличается от цены закрытия предыдущего дня.
На бирже также известен дивидендный гэп.
Дивиденды – это часть прибыли или свободного денежного потока, которую компания выплачивает владельцам ее акций. Чтобы получить дивиденды, нужно быть владельцем акций компании на определенную дату (дивидендная отсечка).
При дивидендном гэпе акции падают в цене. Это происходит сразу после даты дивидендной отсечки. Поэтому, как правило, покупая акции перед дивидендной отсечкой, инвестор рассчитывает на дивиденды, и их цена как бы включается в стоимость акций. Покупая акции после отсечки, инвесторы уже понимают, что не стоит рассчитывать на текущие дивиденды, и цена акций падает примерно на сумму выплаченных дивидендов.
К примеру, ФСК ЕЭС составила список акционеров, которые получат дивиденды по ее акциям за 2019 год. 27 мая 2020 года был последний день, чтобы попасть в этот список. Уже на следующий день, 28 мая, цена акций ФСК ЕЭС сразу же после открытия биржи упала на 4,8%. Произошел дивидендный гэп.
Как правило, впоследствии дивидендный гэп также постепенно «закрывается», то есть акции дорожают после падения до прежних уровней.
Скорость и полнота закрытия гэпа зависит от множества факторов: его величины, ожиданий в отношении самой компании и ее акций, политических и макроэкономических событий. Иногда закрытия не происходит, а иногда на это уходит значительное время. Однако плюс-минус указанный процесс происходит в большинстве случаев.
Вопрос 44. Что такое тренд и коррекция?
Тренд – общее направление, по которому движутся котировки. Направление это может быть растущим, падающим или боковым. Обычно движение цены актива на фондовом рынке происходит волнообразно, и определить общее направление движения бывает затруднительно. Для облегчения данной задачи лучше всего использовать долгосрочные графики цены актива. Если минимальные значения цены с течением времени все выше и выше, то такой график можно назвать растущим, если минимальные значения все ниже, то это нисходящий тренд.
По времени существования тренды подразделяются на долгосрочные (от 1 года и дольше), среднесрочные (от 1 месяца до полугода) и краткосрочные (от 1 недели до 1 месяца).
Указанные тренды одного и того же актива могут не совпадать. Например, краткосрочный тренд у компании может быть нисходящим, а среднесрочный – растущим. Лучше всего руководствоваться теми трендами, которые в большей степени соответствуют ожидаемому вами горизонту инвестирования. Так, если мы планируем владеть активом многие годы, то определяющее значение для нас будет иметь долгосрочный тренд, в то время как краткосрочный будет иметь минимальное значение.
Коррекция, или откат – это временное отклонение движения котировок от текущего (локального) тренда.
К примеру, актив, находящийся в восходящем тренде, внезапно теряет в цене более 10%, после чего возвращается к росту. Падение стоимости в нашем примере и есть коррекция. Рыночная коррекция может продолжаться день, неделю, месяц и даже гораздо дольше – это во многом зависит от масштабов самого тренда.
Коррекции являются неотъемлемой частью любого тренда. Откаты полезны как для рынка, так и для инвесторов. Рынку может принести пользу переоценка активов с «раздутой» стоимостью. Для инвесторов коррекция – удобный момент, чтобы купить актив по сниженной цене.
Вопрос 45. Есть ли общепризнанные правила поведения инвесторов в периоды коррекций и кризисов?
Да, такие правила есть.
Прежде всего, следует понимать, что в условиях, когда рынок может упасть, большему риску подвергаются портфели с кредитными плечами. Дело в том, что даже в случае кратковременного падения брокер потребует от таких инвесторов внести дополнительное обеспечение под заключенные сделки или закрыть часть позиций. В некоторых случаях брокер может закрыть позиции принудительно, что гарантированно повлечет за собой убытки.
Однако и для инвесторов, не использующих маржинальную торговлю, падение рынка может создать проблемы. Все дело в непредсказуемости указанных событий. Порой осознание значительной коррекции или обвала рынка приходит слишком поздно, когда активы в портфеле, забитом под завязку, например, акциями, уже значительно подешевели.
Именно поэтому подготовка к кризису начинается задолго до него. Разумный инвестор должен быть готовым к обвалу фондового рынка в любой момент и иметь соответствующий план действий на этот случай. Только так он не пропустит начало кризиса.
Некоторые специалисты советуют диверсифицировать свой портфель. Под этим понимается распределение капитала между различными классами активов: акциями, облигациями, денежными средствами и альтернативными инструментами, такими как недвижимость и золото.
Однако надо понимать, что диверсификация не дает полноценной страховки от падения. Такой портфель на медвежьем рынке все равно уйдет в минус, пусть и не такой сильный, как у каждого отдельного инструмента. Кроме того, диверсификация выступает ограничителем роста на бычьем рынке. Такие портфели не растут с теми же темпами, что и портфели, основную долю в которых составляют, например, акции.
Поэтому решение о диверсификации портфеля должен принять каждый инвестор самостоятельно, понимая, что этим придется заниматься постоянно – и когда рынки растут, и когда падают. Иначе просто не получится.
Когда рынок акций уже падает, одна из лучших тактик – не делать лишних движений и не поддаваться эмоциям.
К слову, профессиональные охотники советуют при встрече в лесу с медведем не пытаться атаковать или убегать от него. Это слишком опасно. Необходимо сохранять спокойствие и по возможности притвориться мертвым. Тогда велик шанс того, что животное не проявит к вам интереса.
С финансовой точки зрения во время медвежьего рынка стоит сделать то же самое – притвориться мертвым. Это означает, что во время рыночного обвала не стоит продавать активы, которые вы добавляли в портфель на долгие годы и чьи характеристики вас до этого устраивали. Тем более, что коррекция меняет цену акции, но не меняет бизнес компании, в который вы инвестировали. Бизнес, как правило, не становится хуже от того, что фондовые рынка начинает штормить. К тому же, любая коррекция или кризис имеют не только свое начало, но и свой конец.
В идеале же в штормовые периоды, если у вас есть свободные деньги, лучше максимально задействовать их для покупок. Когда макроэкономические индикаторы начнут улучшаться и появятся признаки бычьего тренда, в вашем портфеле может оказаться большое число акций хороших компаний, купленных по очень выгодной цене.
КРАТКИЕ ИТОГИ:
– Инвесторы обычно вкладывают свои средства на длительный срок. Трейдеры постоянно спекулируют и совершают огромное количество сделок за короткое время. Заработать на бирже могут как первые, так и вторые. Только при этом у трейдеров гораздо больше рисков и возможностей потерять деньги.
– Фундаментальный анализ – анализ финансовых и операционных показателей. Обычно он отвечает на вопрос «Что покупать?» Технический анализ – анализ изменения стоимости актива на основе графика. Обычно он отвечает на вопрос «Когда покупать?» Фундаментальный и технический анализы – не единственные стратегии для покупок на бирже. Например, у меня есть своя оригинальная ПОНК-стратегия, основанная на инвестировании в те активы, которые нравятся самому инвестору и в развитие которых он верит. Подробнее о фундаментальном и техническом анализах, а также о ПОНК-стратегии я расскажу в соответствующих разделах данной книги.
