Представим, что у нас купон 10% годовых. Считается он от номинала облигации, то есть от 1 000 руб. Так, за год нам начислят 100 руб. Если выплаты полагаются дважды в год, то спустя первые полгода – 181 день – нам выплатят 50 руб – первые 5%, спустя еще полгода – еще 50 руб.

Эмитент может сделать облигации не с фиксированным купоном, а с плавающим. Размер купона может изменяться от выплаты к выплате, но быть заранее известным. А может зависеть от ставки ЦБ или инфляции. Тогда не получится рассчитать доходность облигации на весь срок ее существования.

Касательно номинала, еще важный момент. Вы наверняка видели, что облигации порой торгуются выше или ниже номинала, например за 1 100 руб или за 900 руб. Что это значит? Этот ценовой диапазон определяет интерес инвесторов к бумаге. Но не обращайте на это внимания. Купон в любом случае будет считаться от номинала в 1 000 руб при выплате. Да и погашение тела облигации также произойдет по цене ее номинальной стоимости. Так, купив облигацию за 900 руб, вы будете в плюсе по сравнению с покупкой ее по более высокой стоимости.

Дата погашения – это дата, когда компания вернет основной долг, то есть номинал облигации. В какой-то конкретный день облигация сама исчезнет из портфеля инвестора – брокер ее спишет. Инвестору вместо облигации начислят номинал и последний купон.

Держать облигацию до погашения не обязательно. Ее можно продать на бирже другим инвесторам в любой момент.

Затронем еще принцип накопленного купонного дохода. Допустим, мы купили облигацию с купоном 50 руб, которая выплачивается раз в полгода. Но вы держали облигацию только три месяца, а потом решили ее продать.

Кажется, что вы не можете рассчитывать на выплату по купону за срок хранения облигации. Однако эту половину купонного периода вам компенсирует покупатель ценной бумаги. Он заплатит вам ее стоимость и еще половину купона сверху – 25 руб. А когда наступит дата выплаты купона, новый владелец облигации получит полный купон, хотя держал бумагу только половину периода.

Ну а если вы приобретаете облигацию у другого инвестора, вы компенсируете ему часть купона, а в дату выплаты получите целый купон, хотя облигацию держали только часть периода.

По типам облигации бывают:

Государственные облигации – или ОФЗ (облигации федерального займа) – выпускает Министерство финансов. Это самые надежные облигации и наименее доходные. В марте 2024 года ОФЗ давали 13-14% годовых.

Муниципальные облигации – выпускают органы власти регионов, районов и городов. Их риск чуть выше, чем у ОФЗ, но и доходность чуть больше – 15-16% годовых.

Корпоративные облигации – облигации компаний: от гигантов вроде Сбербанка и Газпрома до небольших предприятий. Доходность колеблется от 14 до 20% годовых.

Получается, облигации помогают эмитентам получать деньги дешевле, чем в банке, а инвесторам – зарабатывать зачастую больше, чем в банке. В будущих главах данные инструменты мы рассмотрим куда более подробно.

Друзья, в прошлой главе я уже упомянул первичный и вторичный рынок. Понимание различий между ними является основой для успешной торговли ценными бумагами. Эти рынки играют ключевую роль в том, как компании выпускают акции и облигации, а инвесторы – покупают, продают и управляют этими активами. Разберем детальнее. И да, если мы где-то будем повторяться – ничего страшного. Повторение – мать учения.

Первичный рынок: где создаются новые ценные бумаги

Первичный рынок – это платформа, где ценные бумаги появляются на свет. Здесь компании впервые размещают свои акции или облигации, чтобы привлечь капитал. Этот процесс известен как первичное размещение акций (IPO), когда компания из частного статуса переходит в публичный. Основная цель первичного рынка – дать компаниям возможность получить финансирование для развития, строительства инфраструктуры или расширения бизнеса.

Пример IPO. Когда компания АБЦ. решает стать публичной, она нанимает андеррайтинговые компании (обычно инвестиционные банки), чтобы оценить ее стоимость и определить цену акций. После определения цены, например, в 15 руб за акцию, компания предлагает свои бумаги инвесторам через андеррайтеров.

Так, участниками первичного рынка становятся:

Эмитенты – компании или правительства, выпускающие новые ценные бумаги для привлечения капитала.

Андеррайтеры – инвестиционные банки, которые помогают определить стоимость и продать новые ценные бумаги.

Инвесторы – покупатели, включая институциональных и частных инвесторов.

По типам первичные размещения разделяют на:

IPO (Initial Public Offering) – публичное предложение акций.

Частное размещение – продажа ценных бумаг ограниченному кругу крупных инвесторов.

Льготное размещение – предложение акций избранным группам инвесторов на особых условиях.

Эти сделки на первичном рынке важны для экономики, так как они предоставляют компаниям доступ к долгосрочному капиталу, который можно использовать для роста и инноваций.

Вторичный рынок: место для торговли ценными бумагами

Вторичный рынок – это тот самый фондовый рынок, о котором чаще всего говорят в новостях. Здесь уже выпущенные акции и облигации переходят из рук в руки между инвесторами. Главная особенность вторичного рынка – отсутствие участия компании-эмитента в сделке. Это значит, что, покупая акции ВТБ или Лукойла, вы фактически приобретаете их у другого инвестора, а не у самой компании.

Пример. Если вы хотите купить акции Сбера, то на вторичном рынке вы сделаете это через Московскую биржу. Вы будете торговать с другим инвестором, а не с самим Сбером.

Важные аспекты вторичного рынка

Ликвидность: Вторичный рынок предоставляет инвесторам возможность быстро купить и продать свои ценные бумаги, что создает привлекательную среду для торговли.

Ценообразование: Рыночные цены на вторичном рынке могут изменяться в зависимости от спроса и предложения, экономических новостей и общей рыночной динамики. Тут рынком движут капиталы – это важно помнить!

Инструменты: На вторичном рынке обращаются не только акции и облигации, но и деривативы, фьючерсы и опционы, что делает его важной платформой для комплексных финансовых операций.

Третий и четвертый рынки: элитные площадки для крупных игроков

Понятия третий и четвертый рынок могут показаться экзотикой для большинства инвесторов, так как они касаются операций между крупнейшими финансовыми учреждениями. Эти рынки служат для крупных сделок с целью избежать влияния на цены на традиционных биржах.

Третий рынок – это внебиржевые сделки между брокерами-дилерами и крупными учреждениями.

Четвертый рынок – это сделки между самими крупными учреждениями, без участия брокеров.

Такие сделки помогают избежать рыночных колебаний, которые могли бы возникнуть при крупных объемах торговли на бирже.

Внебиржевой (OTC) рынок: менее формализованная торговля

Внебиржевой рынок (OTC) включает в себя торговлю акциями, которые не котируются на крупных биржах, таких как ММВБ, Nasdaq или NYSE. Компании, которые торгуются на OTC, часто меньше по размеру и менее регулируемы. На внебиржевых платформах инвесторы торгуют через дилеров, а не через организованные биржи. Это делает рынок менее прозрачным, но гибким для тех, кто хочет торговать акциями небольших компаний.

Подытоживая, хочу отметить, какое первичный и вторичный рынки имеют стратегическое значение для финансовой системы:

Первичный рынок способствует развитию компаний и экономики в целом, обеспечивая бизнесы средствами для роста, внедрения инноваций и создания рабочих мест.