В первом квартале 2021 г. капитализация рынка криптовалют достигла $2 трлн. Средний рост цены топ-5 криптовалют составил 364 %.

Стейблкоины использовались как средство обмена чаще, чем биткоин и эфир. Скорость обращения измеряется как отношение среднего объема торгов к рыночной капитализации. Высокая скорость обращения означает, что криптовалюта активно используется в экономике. USDT и BUSD имели самую высокую скорость обращения в диапазоне от 1 до 3.

Биткоин в 2020–2022 гг. повторил свою траекторию из предыдущего цикла (2016–2018 гг). Его цена выросла более чем в четыре раза. Президент США запланировал бюджет в $3 трлн для восстановления экономики. Благодаря этому на рынок вылилось больше денег. Однако в условиях сохранения низких процентных ставок росли опасения усиления инфляции. Это сделало биткоин еще более привлекательным средством хеджирования от инфляции.

Публичные компании контролировали 0,95 % общего предложения биткоина. Среди них выделялись MicroStrategy Inc. (первое место с 0,436 %), Tesla и Galaxy Digital Holdings.

Рыночная капитализация биткоина ($1,1 трлн) оказалась всего в 10 раз меньше, чем золота ($11 трлн).

Доля DeFi достигла исторического максимума: 5,5 % от общей капитализации криптовалют. Сумма заведенных средств (TVL) на Ethereum и Binance Smart Chain (BSC) превысила $72 млрд, причем BSC рос быстрее. Ethereum терял позиции из-за растущих комиссий. Пользователи искали дешевые альтернативы, чтобы пользоваться DeFi, не неся больших транзакционных издержек. Цена газа на BSC была в разы ниже, чем на Ethereum. Неудивительно, что «убийцы Ethereum» соревновались, предлагая розничным пользователям самую низкую цену газа.

Uniswap удалось занять первое место по рыночной капитализации и в категории DEX, и в категории DeFi.

Общая рыночная капитализация DeFi на 1 апреля 2021 г. составила $71,3 млрд. На DEX приходилась половина капитализации экосистемы DeFi. Основной вклад в это внесли такие DEX, как Uniswap, Sushiswap и PancakeSwap. Платформы для кредитования занимали 15 % рынка, на оракулов приходилось 19 %.

Особого внимания авторов упомянутого отчета CoinGecko удостоились такие проекты, как Binance Smart Chain, Fantom, Polkadot, Solana, PancakeSwap, Terra.

Ландшафт стейблкоинов эволюционировал. В сравнении со стейблкоинами, полностью обеспеченными фиатом (USDT, USDC, LUNA, UST, FRAX, FXSи др.), алго-стейблкоины (BUSD, PAX, BAC, BAS, sUSD, SNX и др.), по мнению авторов отчета, должны обладать одним из следующих свойств: не иметь обеспечения, или полностью обеспечиваться сторонними активами (AMPL, BAC, ESD), или частично либо полностью обеспечиваться собственным нативным токеном (FRAX, sUSD, UST), или иметь плавающую привязку (RAI, FLOAT).

Львиная доля капитализации алго-стейблкоинов (в январе – апреле 2021 г.) пришлась на ТerraUSD (UST) – $1,6 млрд (72,8 %).

Алго-стейблкоины, за исключением FRAX, UST и sUSD, не смогли удержать свой курс на уровне $1.

Объем спотовых торгов в первом квартале на десяти ведущих централизованных и децентрализованных криптовалютных биржах (DEX+CEX) вырос на $1 трлн и достиг $1,5 трлн (+204 %). На CEX пришлось 93 % квартального роста. Доля DEX выросла до 7,2 %.

Tоп-10 DEX на 1 апреля 2021 г.: Uniswap, PancakeSwap, Sushiswap, 1Inch, Bancor, 0x, Curve, Tokenlon, Balancer, Terraswap. Top-10 CEX на 1 апреля 2021 г.: Binance, Huobi, OKEx, Coinbase, Kraken, Bitfinex, Kucoin, Gate.io, Crypto.com, Gemini.

Binance еще больше закрепила свое доминирование, ее доля выросла с 46 до 55 %. Объем торгов бессрочными свопами на BTC достиг $1,73 трлн.

2021 – второй квартал{43}

В начале второго квартала на криптовалютную сцену вышли мемкоины, в результате в мае капитализация рынка достигла пика в $2,2 трлн. Однако по сравнению с первым кварталом крипторынок пережил падение рыночной капитализации на 20 % и объема торгов на 33 %. К концу второго квартала рыночная капитализация по сравнению с пиком упала на 41 %, до $1,3 трлн.

Во втором квартале на рынке началось безумное наступление мемкоинов. Dogecoin лидировал с впечатляющим ростом: 366 %.

Доля биткоина резко упала (на 16,3 %) и опустилась ниже 50 %. Рыночная доля эфира выросла на 6,7 % (до 20 %). Также в пелетоне лидеров были USDT, BNB, ADA и DOGE. Toп-5 стейблкоинов нарастили капитализацию на 76 % до объема $105 млрд в обращении, однако их объем торгов упал на 35 % – до $73,6 млрд.

Биткоин закрыл второй квартал на отметке $35,969, его цена упала на 40 %. Массовые продажи биткоина могли быть вызваны известием, что Tesla больше не принимает платежи в BTC, повышением процентных ставок ФРС, запретом майнинга биткоина в Китае 21 мая 2021 г. и «великой миграцией» китайских майнеров.

Блокчейн-стартапы во втором квартале 2021 г. собрали рекордные $4,38 млрд, в девять раз больше, чем за тот же период годом ранее. Это составило около 15 % всех инвестиций в финтех{44}.

Публичные компании контролировали 1,03 % общего предложения биткоина. Доля MicroStrategy Inc. достигла 0,5 % от общего предложения BTC, доля Tesla – 0,229 %, Galaxy Digital Holdings – 0,078 %.

Рыночная капитализация биткоина составила 5,9 % от капитализации золота, 28,8 % – от Apple, 32,2 % – от Microsoft Corp. и 67 % – от Facebook.

Рынок DeFi начал остывать во второй половине второго квартала. В мае капитализация DeFi достигла пика в $150 млрд перед падением на 55 %. По сравнению с предыдущим кварталом рынок DeFi упал на 43 %. Тем не менее DeFi сохранили свое доминирование на уровне 5 %.

Были опасения, что DeFi могут быть на пике хайпа. Это объяснило бы, чем DeFi привлекли большое число пользователей и институционалов из TradFi.

Доля задействованных активов (TVL) на Ethereum в июне упала на 14 % (до 79 %). Более дешевые альтернативы в виде Binance Smart Chain (BSC) и Polygon сумели увеличить свою долю рынка. Сеть BSC не поколебали многочисленные взломы: ей удалось завоевать 13 % июньской TVL.

Общая капитализация DeFi на 1 июля 2021 г. составила $48,4 млрд. DEX остались основой экосистемы DeFi: на них пришлось 48 % общей капитализации DeFi. Главные здесь – две DEX на Ethereum (Uniswap и Sushiswap). Кросс-чейновые DEX не отставали: THORChain держалась на третьем месте по рыночной капитализации. Несмотря на квартальное падение на 16 и 30 %, вес кредитных платформ и оракулов в общей капитализации DeFi оставался в районе 20 % у каждой категории.

Количество проектов в категории фиксированных ставок и управления активами выросло, но их рыночная капитализация сократилась на 30–50 % на фоне существенного спада всей экосистемы DeFi.

Авторы упомянутого выше обзора CoinGecko задаются вопросом: «Мемкоины – это новая парадигма?»

По состоянию на 1 июля насчитывалось 55 мемкоинов с совокупной рыночной капитализацией $36 млрд, что, например, в 1,43 раза больше, чем ВВП Камбоджи в 2020 г. На Dogecoin пришлось больше 87 % капитализации мемкоинов ($31,6 млрд), следом шла Shiba Inu ($4,3 млрд) и MonaCoin ($113 млн). На каждый доллар, вложенный в SHIB, на пике вы бы получили $456 693.

13 мая 2021 г. сооснователь Ethereum Виталик Бутерин пожертвовал $1 млрд India Covid Relief Fund, передав 50 трлн токенов SHIB, подаренных ему проектом.

В обзоре уделено особое внимание проектам Uniswap, Polkadot и Kusama.

12 мая 2021 г. крупнейший в мире аукционный дом Sotheby's сообщил о первой в истории компании продаже физического лота за цифровую валюту. Речь шла о картине Бэнкси «Любовь витает в воздухе». Ее итоговая цена приблизилась к $13 млн. Торги продлились 15 минут, ставки делались в двух главных криптовалютах: Bitcoin и Ethereum.

Спрос на токенизированное искусство сильно упал. К концу июня объем торгов снизился на 91 % по сравнению с апрелем. Рыночный спрос на NFT других категорий, похоже, стабилизировался, поскольку OpenSea и Rarible с апреля по июнь вместе снизили объем торгов всего на 15 %. Усилилось доминирование OpenSea. В апреле объем торгов на OpenSea лишь втрое превосходил объем торгов на Rarible, но к концу июня он был больше уже в 17 раз.