До тех пор пока обычная рыночная ставка по банковским депозитам средней срочности (от полугода до 2—3 лет) покрывает среднегодовой рост цен на золото, беспокоиться ни о чем не нужно. Как уже говорилось, правительства сейчас во всех странах сознательно поставили золото в дискриминационное положение по сравнению со своими бумажными дензнаками, и потому до указанных пределов держать в частном владении бумажные деньги все же выгоднее, чем золото.

Вместе с тем при выполнении этой рекомендации вы можете встретить известные трудности, связанные с тем, что золото сейчас обращается так же, как биржевой товар, и колебания цен на него могут быть весьма значительными как в сторону повышения, так и понижения. Поэтому использование золота как эталона для наших целей можно рекомендовать только для относительно продолжительных периодов времени – не менее 15, 20 или более лет; для более кратких периодов биржевые колебания цен на золото могут дать вам весьма искаженную картину.

Для таких коротких периодов можно выйти из положения, используя общие индексы инфляции (или роста цен), рассчитываемые в каждой стране по примерно схожей методике. При использовании этого показателя «зону спокойствия» для ваших сбережений можно установить в пределах 1,5—2% (роста цен) в год. Эти темпы несколько ниже реально происходящего обесценения бумажных денег к золоту даже в наиболее благополучных странах, но для практических целей этой разницей можно пренебречь.

Более того, мы рекомендуем к ним накинуть еще 0,5—1%, учитывая, что переход к активным действиям на денежном рынке вам тоже будет чего-то стоить (потери времени, комиссионные брокерам, почтовые и банковские расходы и т. Д.).

Итак, очертим «границу безопасности» ваших сбережений среднегодовыми темпами инфляции в 2,5—3%.

До этого предела идеальным выбором для ваших сбережений является сохранение их в зоне своей национальной валюты. Вы не сильно выиграете, если решитесь перебегать в «зоны» других валют, но вы столкнетесь с серьезным риском, если будете искать альтернативные (имущественные и иные) объекты вложений.

При более высоком уровне инфляции вы должны начать уже действовать. Самое первое, что можно сделать, – подыскать иную, более надежную иностранную валюту.

Какими соображениями при этом следует руководствоваться? Во-первых, ее доступностью и доступностью финансовых институтов, оперирующих с этой валютой. С этой точки зрения вам не подойдет ни саудовский риал, ни юаровский рэнд, ни швейцарский франк – как бы они ни были надежны и стабильны.

Во-вторых, следует принимать во внимание конечное назначение ваших накоплений. Если вы стоите перед выбором, например, между долларом США и евро, то преимущество следует отдать той валюте, в которой вы планируете в будущем расходовать свои накопления. В этом случае вы избегаете дополнительного риска из-за возможных колебаний валютного курса, а также уплаты комиссионных банку.

В новой валюте, куда вы перейдете, желательно также оставаться в зоне наибольшей надежности, обеспечиваемой государственными ценными бумагами и депозитами в крупнейших банках. Если темпы инфляции более 5% во всех доступных вам валютах, то вам следует подумать о переориентации хотя бы части ваших накоплений в более стабильные объекты инвестиций. В первую очередь следует подумать о недвижимости, о приобретении долговых обязательств или акций наиболее надежных частных компаний и т. Д.

После 12—15% темпов инфляции оправданы вложения в операции на товарных биржах. После 50% годовых учет темпов инфляции и планирование ваших операций на денежном рынке целесообразно переводить на помесячную основу.

Начиная с помесячной ставки темпов инфляции в 10% и более вложения практически во все товары предпочтительнее, чем сохранение своих накоплений в банках и в любых финансовых документах, выраженных в национальной валюте. Разумеется, среди товаров следует выбирать наиболее долго и легко хранимые, а также товары, которые могут быть легко и быстро реализуемы на рынке.

Деньги, вложенные в государственные (срочные или бессрочные) долговые обязательства, как уже говорилось, могут иметь форму «наличных» (банкноты государственного банка), обязательств с коротким сроком погашения (казначейские векселя) и со средним и длительным сроком погашения (облигации центрального правительства и местных властей).

Их особая надежность вытекает из того обстоятельства, что «ответчиком» по этим ценным бумагам является исключительно государство или его органы, и весь риск неплатежа связан также исключительно с платежеспособностью государства. Оборотной стороной этой медали является тот факт, что, например, в наших условиях государство не привыкло особо считаться с интересами внутренних частных собственников и легко идет на их нарушение (кроме обычных злоупотреблений с печатным станком – произвольные обмены дензнаков, блокады счетов, нарушение обязательств перед Внешэкономбанком, введение валютных ограничений и т. Д.). Спорить же с государством в таких случаях, как вы уже убедились, бесполезно.

Государственные обязательства также отличает и особо высокая степень ликвидности: государство, как правило, обеспечивает бесперебойное обращение своих ценных бумаг на вторичном рынке, поддерживает их курс и гарантирует погашение их (или обмен) в установленные сроки. Кроме того, государственные обязательства могут и непосредственно использоваться для некоторых видов платежей (например, уплата налогов и т. Д.).

«Наличные» же деньги – или банкноты государственного банка – вообще имеют абсолютную ликвидность (если исключить экстраординарные ситуации, вроде обмена денег с ограничениями по сумме, видам банкнот и т. Д.); при этом следует иметь в виду, что под «наличностью» имеются в виду не только деньги «в натуре», но и деньги на текущих счетах и счетах «до востребования»

По текущим счетам нередко даже выплачиваются проценты, поэтому «наличные» на самом деле в значительной доле также представляют активы, приносящие доход. По другим государственным обязательствам, выпущенным в виде ценных бумаг, выплачивается, как правило, фиксированный доход и по ставкам, обычно более низким, чем процент по коммерческим долговым обязательствам. Вместе с тем эта пониженная ставка процента компенсируется за счет их более высокой надежности и ликвидности; кроме этого некоторые виды государственных ценных бумаг освобождены от налогов в отношении выплачиваемых по ним процентов и доходов от их перепродажи.

Банковские депозиты

Поскольку банковские депозиты в золоте сейчас запрещены, к ним в полной мере относятся все те соображения, которые были высказаны относительно опасности держать финансовые инструменты, выраженные в национальной валюте, – для той ситуации, когда государство намеренно или по небрежению злоупотребляет своими правами в сфере регулирования денежного обращения. Депозиты, выраженные в международных валютах (типа СДР), дают определенную защиту только против произвола любого одного определенного правительства, но не спасают от общего обесценения валют; к тому же они, как правило, недоступны для частных лиц.

Банковские депозиты бывают трех видов: депозиты граждан (сберегательные вклады), депозиты предприятий и межбанковские депозиты. Срочность банковского депозита простирается от несколько дней до нескольких лет. Наиболее распространены депозиты на срок от одного месяца до одного года.

Надежностью банковские депозиты уступают государственным долговым обязательствам, поскольку первый ответчик по ним – частный банк – «по рангу» уступает государству. Однако этот чисто формальный момент не следует принимать за абсолютную истину.

Банки, как и государства, бывают разные. Крупнейшие мировые банки на практике оказываются более надежными, чем многие государства, а власти в некоторых странах имеют столь «подмоченную» репутацию, что лучше иметь дело с самым захудалым банком, чем с обязательствами этих стран.

Следует учитывать еще два важных обстоятельства, которые на деле резко поднимают рейтинг банков как заемщиков ваших средств.