На первый взгляд, эти вопросы имеют слабую связь с вашими сбережениями, но если вы решили вложить деньги на долгий срок, то они должны интересовать вас в первую очередь. Именно это показывает опыт множества поколений инвесторов.

Изучая историю, можно понять, что будущее остается за компаниями, стремящимися к постоянному росту – во главе таких предприятий стоят одаренные управляющие, способные мотивировать и организовать коллектив, поставить реальные цели. Не последнюю роль в развитии бизнеса и фондовых рынков играют решения правительства, напрямую связанные с системой налогообложения и государственными интересами.

Впрочем, исследование прошлых событий позволяет прийти к одному весьма обнадеживающему выводу – со временем перспектив и путей развития фондовых рынков становится все больше. С каждым годом растет число предприятий, стремящихся к лидерству, а вместе с ними к успеху приближаются и инвесторы, умеющие принимать верные решения.

Говоря о том, что компания-эмитент должна быть надежной, организованной и стабильной, я обхожусь лишь общими фразами. Легко сказать, что нужно выбирать акции только проверенных предприятий, безусловных лидеров. Гораздо сложнее понять, кого именно можно назвать надежным эмитентом – как вообще определить, стоит ли доверять компании или лучше продолжить поиски и переключиться на другие варианты.

Распространенный совет, который получают инвесторы – обратиться к консультанту. При этом предполагается, что консультант станет тем самым человеком, который проделает всю работу за инвестора – соберет и проанализирует данные, сделает выводы и скажет, стоит покупать акции компании или нет. Но на самом деле таких консультантов просто нет – их невозможно найти.

Чтобы консультант мог выполнить такое задание, он должен иметь самое актуальное образование, солидный опыт, а также связи, позволяющие воспользоваться достоверными данными, а не ограничиться информацией, находящейся в общем доступе. Разумно предположить, что, обладая подобными возможностями, специалист не будет работать на инвесторов и выполнять частные заказы – у него наверняка найдутся более выгодные варианты для реализации своих талантов и навыков. Поэтому я и говорю, что найти консультанта, способного удовлетворить все запросы инвестора, почти невозможно.

К тому же, многие компании ревностно защищают свои данные – они просто не могут позволить посторонним получить все отчеты, сводки и планы. Поэтому оценка со стороны всегда будет субъективной и лишенной важной части информации.

Что же остается делать? Выход довольно простой – начать собирать информацию самостоятельно.

В этом случае вы можете воспользоваться несколькими источниками данных:

– конкурентами;

– бывшими сотрудниками;

– клиентами и партнерами.

Какую информацию могут открыть конкуренты компании? Если вы наведете справки хотя бы в трех или пяти конкурирующих компаниях, то сможете выяснить, насколько грамотно принимаются решения в каждой из них. Соперничающие предприятия зачастую следят друг за другом гораздо внимательнее, чем самые опытные и непредвзятые аналитики. Они могут поведать о планах, конкурентоспособности, стратегии и особенностях работы других предприятий, однако взамен собирающий информацию инвестор должен гарантировать полную конфиденциальность – детали этих бесед или переписок должны тщательно защищаться.

Бывшие сотрудники интересующей компании могут рассказать о внутреннем устройстве предприятия, характере руководителей, тактических решениях и порядках. Уровень организованности предприятия – один из важнейших показателей его эффективности. Кроме того, именно бывшие сотрудники способны указать на серьезные недостатки и слабые стороны в работе компании.

Не менее интересную и исчерпывающую информацию могут предложить партнеры и клиенты компании. Именно они рискуют вместе с вами – они расходуют свои деньги, покупая продукцию или участвуя в делах предприятия. Смогут ли они назвать несколько причин, по которым остановили выбор именно на этой компании? Что они успели выяснить за время сотрудничества? Имеются ли у них замечания и пожелания? Ответы на все эти вопросы могут многое прояснить.

Конечно, собранные таким образом данные нельзя использовать в официальных отчетах или при написании научных работ. Однако если вы научитесь пользоваться подобной информацией правильно, то сумеете значительно дополнить любые отчеты и прогнозы консультантов, что позволит принимать самостоятельные решения. Именно это и считается залогом успешного инвестирования, основанного на поиске эмитентов с большим потенциалом.

Что конкретно должен выяснить инвестор, общаясь с конкурентами, покупателями и бывшими сотрудниками заинтересовавшей его компании? До этого момента я не вдавался в детали, и теперь настало время для более точного рассмотрения каждого важного вопроса. Ответы на эти вопросы позволят понять, подходят ли активы компании для долгосрочного инвестирования.

Сразу же отмечу, что компания вовсе не обязана соответствовать сразу всем критериям – я выделил пятнадцать пунктов, и справедливо предположить, что даже самое солидное предприятие вряд ли может удовлетворять всем требованиям одновременно. Вы можете поступить с этим списком по-своему – например, выделить комплекс параметров, более важных с вашей точки зрения. Можно также просто выбирать компании, основываясь на количество соответствий – если предприятие удовлетворяет большей части требований, его вполне можно рассматривать положительно. Прошу отметить, что эти 15 критериев не являются единственными индикаторами, сигнализирующими нам, о том, нужно ли покупать ту или иную акцию. Для полной картины требуется изучить финансовые показатели компании, конъектуру рынка, взвесить все возможные риски (валютные, политические, экономические, отраслевые, например).

Теперь следует перейти к рассмотрению каждого пункта в отдельности.

В первой главе я уже говорил об инновациях и исследованиях, об их роли в росте компании, о влиянии на положение инвесторов, покупающих акции и другие ценные бумаги. Теперь следует уделить этому моменту больше внимания, поскольку на самом деле недостаточно знать, находится ли в распоряжении компании собственная лаборатория, и сколько денег затрачивается на ее содержание. Рассматривая вопросы технологий или научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), следует рассмотреть ряд факторов, влияющих на данное направление.

Что именно включается в НИОКР

Для начала стоит определить, что именно подразумевается под исследовательскими работами. Безусловно, есть компании, которые совершенно не уделяют внимания научным разработкам и предпочитают пользоваться уже готовыми решениями. Такие предприятия затрачивают на исследования минимальный объем средств, поскольку просто адаптируют имеющиеся технологии к собственной продукции. Однако даже среди компаний, действительно расходующих средства на разработку собственных решений, имеются самые разные представители.

Некоторые компании вполне серьезно полагают, что расходы на НИОКР включают в себя не только финансирование самих исследований, но также коммунальные услуги, необходимые для поддержания работоспособности лабораторий и исследовательских центров. Другие компании полагают, что такие расходы не стоит включать в статью НИОКР. В результате одни компании могут отчитываться, что затрачивают на исследования круглую сумму, в то время как прицельно на научные и технические изыскания тратится только часть этого объема денег.

Поэтому, начиная разбираться в этом вопросе, постарайтесь понять, что именно компания подразумевает под расходами на научные исследования – возможно, на самом деле она тратит на проведение работ значительно меньше денег, чем указано в отчетах. К тому же, финансирование исследовательских комплексов осуществляется разными способами – существует множество порядков или стратегий, используемых компаниями.