Однако, если вы хотите лучше понимать, что происходит на рынке, на этом графике нужно разместить и другие индикаторы. И тогда вы увидите, как интересно временами ведет себя рынок.

Примечание. В этой книге использованы линейные графики, потому что их легче читать. В процессе реальной торговли вы, скорее всего, предпочтете пользоваться свечным графиком, так как он более информативен.

В этой книге, более подробно в гл. 12, будут описаны десятки различных индикаторов рынка; сейчас же речь пойдет о самых популярных из них. Если вы никогда раньше не пользовались графиками, вам надо изучить именно этот материал.

Поскольку вы уже знаете, что каждый индикатор может о многом рассказать, я немного пошутил: дал им всем прозвища и наделил характером. Готовы? Тогда начнем с первой группы индикаторов, которые справедливо называются «реверсивной психологией».

Чем дольше люди изучают фондовый рынок, тем тверже они убеждаются в том, что им движут страх, жадность и надежды миллионов его участников. Неудивительно, что индикаторы рынка, о которых пойдет речь в этой главе, используются, чтобы следить за настроениями участников рынка.

Эти индикаторы легко читать и анализировать, с их помощью гораздо проще понимать, что происходит на рынке, особенно когда он достигает вершины или дна. Если вы собираетесь играть на бирже, необходимо знать, когда начинается паника или, наоборот, когда на рынке царит излишняя самонадеянность. Фондовый рынок – это психологическая борьба, и вам лучше понимать, что думают другие его участники, прежде чем вы начнете торговать.

Индикаторы, о которых пойдет речь ниже, называются индикаторами настроения, поскольку они отражают настроение, или психологическое состояние, участников рынка. Сейчас вы убедитесь, что этот мир похож на мир из «Алисы в Стране чудес»: здесь верх – это низ, а низ – это верх.

Трейдеры и инвесторы почти всегда следуют за первым индикатором – AAII Sentiment Survey («Опрос настроений Американской ассоциации частных инвесторов»).

Название: Американская ассоциация частных инвесторов (AAII).

Где найти: www.aaii.com/sentimentsurvey, Barron’s, Forbes и другие финансовые издания.

Периодичность: еженедельный опрос.

Все просто: Я назвал индекс «обычным человеком». Он поможет избежать потерь, когда рынок достигает вершины или, наоборот, дна. Маленькая хитрость: смотрите, что делают рядовые инвесторы, и делайте наоборот.

ААII просит своих участников ответить на вопрос: как, по их мнению, будет вести себя рынок в ближайшие полгода – пойдет вверх (бычий рынок), пойдет вниз (медвежий рынок) или останется нейтральным?

Зайдите на сайт www.aaii.com/sentimentsurvey и посмотрите результаты последнего опроса. Они будут иметь вид, представленный на рис. 1.1.

Рисунок 1.1

^{Источник: Американская ассоциация частных инвесторов (AAII).}

1. Покупать: если уровень медвежьих настроений среди участников AAII превышает 50 %, можно покупать; если он достигает от 60 до 70 %, нужно покупать немедленно.

2. Продавать: если уровень бычьих настроений среди участников AAII превышает 60 %, можно продавать; если он достиг 70 %, нужно продавать немедленно.

3. Примечание: это не прямое руководство к действию, а лишь рекомендации. Всегда проверяйте, что говорят другие индикаторы, прежде чем покупать или продавать.

AAII – некоммерческая образовательная организация, созданная в 1978 г. Джеймсом Клунэном. Типичные члены этой организации достаточно богатые инвесторы предпенсионного или пенсионного возраста. Одна из целей организации – обучение частных инвесторов управлению своими портфелями.

С 1987 г. AAII проводит еженедельные опросы своих участников, чтобы узнать, в каком направлении, по их мнению, пойдет рынок. До эры интернета опросы рассылались случайно выбранным участникам по почте, а с 2000 г. голосование проводится онлайн.

Довольно быстро в финансовом мире поняли, что результаты опроса можно использовать в качестве контрарного (противоположного) индикатора. Другими словами, если среди участников опроса преобладают бычьи или медвежьи настроения, трейдеры могут получить неплохой доход, пойдя против рынка.

Очень интересно, что происходит в голове у частных инвесторов. В конце концов, рынок движим двумя чувствами-близнецами: страхом и жадностью – так считают и трейдеры, например Джесси Ливермор, и инвесторы, например Уоррен Баффет.

Неудивительно, что еженедельный опрос AAII, оценивающий настроения инвесторов, – один из самых популярных индикаторов рынка. Результаты опроса публикуются на сайте AAII, а также в финансовой периодике, например в Barron’s. С их помощью можно понять, о чем думают обычные инвесторы. Временами опрос может давать фантастически точные результаты, т. е. он может их давать, если вы идете против рынка и действуете ровно наоборот по отношению к тому, что думают его участники.

«Когда рынок подходит к своей вершине, результаты опроса становятся крайне интересными, – указывает вице-президент и редактор AAII Journal Чарльз Ротблат. – Возможно, это еще не окончательное дно, но первые высокие значение в результатах опроса – явный знак того, что пора искать дополнительные сигналы. Другими словами, ищите подтверждения своим контрарным убеждениям, например следите за оценкой компаний, за изменениями в прогнозах прибыли и за биржевыми графиками».

«Если вы построите график на основании собранных данных, – считает Ротблат, – ищите значения, которые отличаются от среднего минимум на два стандартных отклонения. Разница в одно стандартное отклонение может быть на верхней границе нормы. Два стандартных отклонения – и участники либо начинают бояться понести убытки, либо потирать руки в предвкушении больших денег. При трех стандартных отклонениях опрос выдает из ряда вон выходящие результаты. В качестве примера можно привести одно из самых высоких значений за все время существования индикатора: 70 % участников были уверены, что в ближайшие полгода рынок будет падать. В следующем году рынок взлетел на 80 %».

«Как правило, – полагает старший финансовый аналитик AAII и редактор Computerized Investing Уэйн Торп, – если медвежьи или бычьи настроения достигают 60 %, пора навострить уши».

Исторически это означает, что рынок достиг вершины.

«Уверен, что в краткосрочной перспективе рынок движим исключительно настроениями участников, – предупреждает Торп. – Когда рынок достигает вершины, люди забывают о базовых принципах. Опрос работает как контрарный индикатор, потому что то или иное чувство охватывает не только участников опроса, но и подавляющее большинство людей, торгующих на фондовом рынке. И все-таки нелегко поступать вопреки тому, что ты чувствуешь».

«В какой-то момент, – объясняет Ротблат, – участников рынка охватывает иррациональный энтузиазм, или, наоборот, они начинают панически бояться происходящего на рынке. Труднее всего покупать, когда цены падают, и продавать, когда они растут, хотя все исследования наглядно показывают, что, перефразируя Уоррена Баффета, надо быть жадным, когда вокруг все боятся, а бояться, когда все вокруг предвкушают большие деньги. Когда вы наблюдаете, как баланс вашего счета стремительно уходит вниз или, наоборот, уверенно растет, нелегко идти против течения. Такова человеческая природа».