Слушайте не только то, что вы хотите услышать. Обращайте внимание на теневую сторону любой истории.

В психоанализе существует понятие переноса — то есть принятия решений в настоящем, основанного на чувствах, сформировавшихся в прошлом. Так, негативные чувства по отношению к отцу, возникшие в детстве, могут переноситься во взрослом возрасте на другого человека, внешне напоминающего отца, но в остальном не имеющего с ним ничего общего.

Этот эффект находит свое отражение и в мире денег. Инвесторы, к примеру, склонны усматривать аналогии там, где их на самом деле нет. Имея негативный опыт работы на фондовом рынке, мы горазды рисовать одним цветом похожие друг на друга компании, отрасли или целые рынки.

Ошибка переноса, спроецированная на будущее, превращается в ошибку экстраполирования. Если цена некоей акции вырастает вдвое, мы склонны ожидать продолжения роста — история начинает раскручивать сама себя и в определенных условиях может привести к возникновению пузыря.

Лекарство. Изолируйте свои решения от воздействия внешних обстоятельств и влияния факторов прошлого. Нынешняя ситуация видится вам аналогичной ситуациям прошлого? В чем именно проявляется сходство, а в чем можно увидеть различия? Признайте тот факт, что прошлое отнюдь не всегда тождественно настоящему и не всегда определяет будущее.

Когда вы ставите $20 на фаворита Суперкубка и проигрываете, это можно назвать неудачей. Когда же вы теряете $2000, делая ставку на то, что ваша университетская команда выиграет чемпионат, при этом игнорируя тот факт, что команда находится в самом низу турнирной таблицы, это называется предубеждением, связанным с привлекательностью.

Такой вид предубеждения означает склонность недооценивать риски и переоценивать значимость приятных для нас вещей, таких как алкоголь, табак или наши любимые инвестиции. Пол Словик из Университета штата Орегон и Барух Фишофф из Карнеги-Меллон продемонстрировали, что именно предубеждением, связанным с привлекательностью, объясняются причины недооценки риска определенных ценных бумаг со стороны профессиональных инвесторов, как это случилось во времена активного роста пузыря на технологическом рынке в 2000 году.

Предубеждение, связанное с привлекательностью, работает и в противоположном направлении: мы склонны недооценивать степень влияния или способности тех, кого недолюбливаем, например команды противников или политической партии.

Лекарство. Помните о возможном влиянии на ваши действия чрезмерного предубеждения, связанного с привлекательностью, особенно когда делаете ставки на доходность интересных для вас акций или на победу своей университетской команды в футбольном матче. Как уже предлагалось ранее, сыграйте роль «адвоката дьявола»: попробуйте рассмотреть возможность инвестирования денег в компанию (или футбольную команду), которая вам не особенно симпатична: с каким чувством вы будете осуществлять инвестиции в этом случае?

Мы любим создавать модели. Как мы уже видели выше, сама структура нашей нервной системы заставляет нас привязываться к определенным моделям, и для этого есть веские причины: моделирование окружающего мира помогает нам выжить. Однако наши предсказания, основанные на моделях, зачастую приводят к проблемам.

Исследования нобелевского лауреата Дэниэла Кане-мана и его покойного коллеги Амоса Тверски показали, что люди с готовностью строят модели на основании данных, которые в действительности являются случайными. В этом и заключается предубеждение_} основанное на моделировании: восприятие моделей, не существующих на самом деле. Когда мы наблюдаем последовательный рост на протяжении трех лет, наше предубеждение говорит нам о том, что рост сохранится и на следующий год. Если же этого не происходит (а мы уже вложились в ожидаемый рост), возникает конфликт между нашим образом бытия и реальностью.

Пытаясь найти недостатки существующих моделей с тем, чтобы повысить свои шансы на успех, мы совершаем ошибку игрока. К примеру, если мы бросаем монетку три раза и каждый раз выпадает орел, то ошибка игрока заставляет нас думать, что в результате следующего броска выпадет решка, хотя на самом деле шансы для орла и решки остаются прежними — пятьдесят на пятьдесят.

Лекарство. Вместо того чтобы основывать свои решения на кажущейся тенденции или модели, попытайтесь выстроить для них новую базу на основе серьезного исследования, реальных фактов и очевидно разумных выводов. Изучите прошлую деятельность, чтобы выяснить, какие типы ваших решений сработали, а какие не привели к ожидаемой отдаче. Используйте имеющиеся у вас знания о принципах формирования моделей для выбора правильного решения во времена всеобщей паники (в периоды резкого падения рынков) или повального ажиотажа (в случаях резкого роста рынков).

Когда мы пытаемся предсказать вероятность наступления события, то ищем в своей памяти сходные ситуации и пытаемся сопоставить два набора данных. Однако мы не понимаем того, что наша память склонна удерживать более свежие и наполненные эмоциями события; из-за своей сравнительно легкой доступности они представляются нам заслуживающими большего внимания с точки зрения предсказания будущего. Если вы в недавнем прошлом стали участником дорожно-транспортного происшествия, то с высокой долей вероятности будете считать вождение автомобиля опасным делом. Если ваш друг недавно подвергся разбойному нападению на пороге своего дома, это говорит вам о том, что он живет в опасном районе, хотя более точное и менее эмоциональное исследование фактов может свидетельствовать об обратном.

Предубеждение, основанное на примерах, усложняет процесс принятия верных финансовых решений, так как искажает оценку рисков. Негативный опыт при покупке объекта недвижимости делает в наших глазах «слишком рискованной» саму отрасль, однако сорванный куш в Лас-Вегасе заставляет нас думать, что шансы на следующий выигрыш «выше, чем может показаться».

Лекарство. Мой любимый тренер всегда говорил: «Следите за мячом и думайте об игре». Сконцентрируйтесь на настоящем моменте и не отвлекайтесь (следите за мячом), но держите перед глазами общую картину, помните свою цель и план (думайте об игре) — и тогда все, что вы делаете, будет способствовать вашему продвижению вперед.

В 1848 году популярный цирковой клоун по имени Дэн Райс сумел значительно повысить уровень осведомленности населения о кандидате на пост президента США Захарии Тейлоре посредством двух простых вещей: музыки и фургона. Идея получила необходимый импульс: в скором времени такие «путешествия» стали крайне популярными среди политиков, желавших повторить успех Тейлора. В английском языке даже появилось устойчивое выражение getting on the bandwagon (попасть в фургон, где едет оркестр), обозначающее участие в очевидно выгодном или успешном мероприятии.

Наши индивидуальные поступки легко корректируются действиями больших групп; стадный инстинкт способен оказывать невероятное влияние как на рынки в целом, так и на поведение отдельного человека. Групповой импульс заставляет курсы акций двигаться в определенном направлении по мере того, как все больше людей «запрыгивают в фургон», несущийся в определенном направлении. В результате появляются переоцененные или недооцененные акции и стабильно неточные прогнозы аналитиков. Когда курсы акций растут, мы хватаемся за калькуляторы, планируя суммы наших пенсионных накоплений. Когда рынок падает, мы прощаемся с мыслью когда-либо оказаться на пенсии. По мере того как все большее количество людей начинает реагировать на краткосрочные события, наши страхи и надежды превращаются в самоисполняющиеся пророчества.