Подобно тому, как управление капиталом требует метода или сис­темы, методу или системе требуется управление капиталом.

Цель этой главы состоит в том, чтобы представить реальные систе­мы или методы, которые трейдер может начать использовать немед­ленно. Книг и учебных материалов по этой теме больше, чем самих трейдеров. Эта глава направлена на то, чтобы изменить широко рас­пространенное в этой индустрии мнение и показать, что долгосрочный успех может быть достигнут при помощи простых и логически понят­ных, достаточно средненьких торговых систем и методов. Традицион­но для описания подобных систем и методов используются такие выра­жения, как "Святой Грааль", который позволяет достичь наибольшего успеха. Все это - поверхностные обещания. Система, редко допускаю­щая потери, которые к тому же бывают исключительно малы, и только изредка дающая сбои, - это та система, на поиски которой трейдеры затрачивают огромное количество времени и усилий. В особенности это касается тех трейдеров, которые пришли в торговлю с широко рас­крытыми глазами, с фантастическими мечтами о возможностях быст­ро разбогатеть без всякого риска. Откуда я так много знаю о таких трейдерах? Дело в том, что я и сам когда-то был одним из них. Я видел потенциал рынков и закрывал глаза на реально существующие риски. Я заплатил за слепоту, и - не один раз. Я тоже был трейдером, который искал Святой Грааль. Или, скорее, мне обещали его много раз, но ни­когда не приносили. Накапливая опыт и проводя собственные исследо­вания, я пришел к выводу о том, что: (1) Святого Грааля для трейдеров не существует; и (2) в нем нет необходимости.

Существует два правила, которыми я пользуюсь, когда пытаюсь определить, стоит ли использовать систему. Когда я ищу методы для торговли, то всегда думаю о том, как повлияет управление капиталом на показатели, которые дает конкретная система или метод при тради­ционном использовании. Таким образом, во-первых, я обращаю вни­мание на устойчивость показателей. Затем я обращаю внимание на то, что дают такие показатели. Когда я торгую, я должен быть уверен в ме­тоде, особенно когда приходится сталкиваться с неблагоприятным це­новым движением. Я должен быть уверен, что логика, стоящая за тор­говой системой, все-таки возымеет свое действие. После того, как мы подробнее рассмотрим эти два правила, я представлю несколько про­стых и логичных методов, чтобы подтвердить, что выводы, сделанные выше относительно Святого Грааля, верны.

УСТОЙЧИВАЯ СТАТИСТИКА

Показатели - это самое первое, на что я обращаю внимание, рас­сматривая ту или иную систему или метод. Сколько денег создает ме­тод и за какой период времени? Сколько раз использовался этот метод в последние 10 лет? Каково было соотношение между выигрышными и проигрышными сделками по сравнению с процентом выигрышей? Ка­кой убыток допускала система, и является ли он реалистичным? Есть еще несколько показателей, на которые мы будем обращать внимание в отдельных случаях. Причина, по которой я сначала обращаю внима­ние на показатели, а затем на логику, состоит в том, что мною были разработаны и протестированы многие логические методы, которые оказались неэффективными. Я построил свою торговлю по законам ло­гики, но все это не имело никакого успеха. Довольно часто наши под­сознательные идеи о том, что работает, а что не работает, неверны. Я никогда не забуду начало моей работы с опционами на фьючерсы. Это была середина октября, вот-вот ожидалось наступление зимы, я пы­тался окончить колледж, одновременно стараясь заработать на содер­жание жены и ребенка. Я нанялся ремонтировать дома. Однажды за работой я слушал радио, и вдруг мне в голову пришел отличный и весь­ма логичный план покупки мазута. Спрос - это все. Зимой наблюдает­ся огромный спрос на мазут. Покупая опционы на мазут, я могу особен­но не рисковать и обеспечить себе неограниченный потенциал прибы­ли. Я был знаком с торговлей опционами и чувствовал себя уверенно в этой области, поскольку имел опыт торговли опционами на акции. Итак, я открыл ничтожно маленький счет на сумму 2.500 долларов и купил столько опционов на бонды, сколько мог себе позволить (или ка­ких-то других опционов, кроме мазута, я уже не помню). Это была обычная процедура "приманки и переключения". Меня убедили от­крыть счет для мазута, а после того, как я отдал свои деньги, убедили заключать и другие сделки. Я вел торговлю, опираясь на логические аргументы, о которых слышал.

Но я не слышал и не учел, что мазут на тот момент торговался по довольно высокой цене. Это было то, что я пропустил, слушая радио. "Гак и мы часто думаем, что какой-либо метод совершенно логичен по своей природе, и начинаем торговать, отталкиваясь от одного довода, совершенно игнорируя все другие факторы, влияющие на такую логи­ку. Вот почему я сначала обращаю внимание на показатели. Если нет хорошей статистики, то кому нужна логика? Чаще всего без нее обой­тись нельзя. Что стало со мной? Мазут упал в цене, а я так и не зарабо­тал денег ни по этой, ни по другим сделкам.

На некоторые показатели стоит обратить больше внимания, чем на другие. Статистические данные из одних областей могут оказаться ценнее, чем из других. Поэтому лучше рассматривать целый ряд дан­ных, а не два или три показателя. В последующих разделах описыва­ются статистические данные, которые я использую, и рассказывается, почему я это делаю. Они приводятся не в порядке возрастания их значимости, поскольку их сложно ранжировать вне какой-либо связи с другими данными.

Общая чистая прибыль

Этот показатель рассчитывается как валовая прибыль минус вало­вой убыток. Он даст вам самое широкое представление о том, что мо­жет дать вам система или метод. Общая чистая прибыль имеет мало смысла, если ее не разбить на годы или по периодам времени, когда она была получена. Например, система, работающая с рынком бондов, редко дает больше чем 5.000 - 8.000 долларов на контракт за год. По­этому, если система за 10 лет дала 20.000 долларов, то это значит, что она создавала в среднем за год 2.000 долларов. Очевидно, что это ниже среднего. Прежде чем принять окончательное решение, необходимо обратить внимание на другие аргументы.

Максимальное проседание капитала

Понятие "проседание капитала" вызвало полемику в кругу иссле­дователей рынка. Вот правильное определение термина: это расстоя­ние между максимальной и минимальной точкой, достигнутой после того, как размер капитала достиг нового максимума. Другими словами, если в настоящий момент размер капитала равен 50.000 долларов, но несколько недель назад он находился на уровне 60.000 долларов, то в настоящий момент снижение размера .капитала составляет 10.000 долларов. Эта величина спада будет сохраняться до той поры, пока прежний максимум в 60.000 долларов не будет преодолен. Если капи­тал не упадет ниже 50.000 долларов до того, как счет выйдет на новый максимум, то будет считаться, что падение составляет 10.000 долла­ров. Если система ранее зафиксировала максимум в размере 20.000 долларов, а затем капитал упал до 8.000 долларов прежде, чем под­няться выше, то максимальное снижение будет уже 12.000 долларов, а не 10.000 долларов.

Польза от этого показателя не очень большая. Прежде всего значе­ние капитала может еще четыре или пять раз падать до уровня, близ­кого к 10.000 долларов, тем самым доказывая вероятность и более зна­чительных снижений. Или если в другом случае счет может упасть ни­же 3.000 долларов, то это говорит о том, что падение на 10.000 долла­ров было скорее исключением из общего правила. Помимо этого, если когда-то было зафиксировано падение на 10.000 долларов, то это не значит, что каким-то волшебным образом этот уровень не будет пре­одолен в будущем. Падение капитала не знает о том, что оно должно ос­тановиться на каком-то определенном уровне. Убытки не осознают, что они должны составить 1.000 или 100.000 долларов. Тем не менее такая статистика помогает понять, чего ожидать при оценке общего риска по методу.