понятия, которые имеют первостепенное значение для денежной теории и будут возникать в других главах при использовании портфельного подхода.
Глава 2
ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ
\
Денежную теорию нельзя рассматривать как нечю
обособленное от остальной экономической теории. Она
тесно связана со всеми специализированными разделами
экономической теории, включая теорию поведения потре
бителя, теорию фирмы и теорию общего равновесия. Она
использует все основополагающие допущения, которые
занимают центральное место во всей ортодоксальной
экономической теории; в ней задаются те же вопросы,
используются те же понятия и аналитические методы.
Достижения в каких-то областях экономической теории
влияют на состояние денежной теории, и наоборот.
Вместе с тем денежная теория имеет собственную спе
цифику. В ходе исторического развития она концентри
ровала внимание на отдельных специфических вопросах,
а некоторые понятия имели большее значение в денежной
1еории, чем где-либо еще. В гл. 3 мы обозначим не
которые из этих главных вопросов; здесь же мы дадим
объяснение основных понятий, которые особенно важны
для ответа на указанные вопросы.
2.1. МОДЕЛИ
В экономической теории применяются упрощенные
модели окружающего мира. Экономические связи и по
ведение многих индивидуумов в обществе настолько
сложны, что их существенные черты можно анализиро-
'П вать только путем построения упрощенных моделей хо
зяйства, которые дают возможность выявить главные
повторяющиеся связи и причинно-следственные цепочки
в хозяйстве. Разумеется, всегда возникает вопрос о том, в
какой мере эти модели дают нам возможность отвечать
на вопросы по поводу реального хозяйства. Мы рас
смотрим это в последующих главах. Здесь же будут
намечены некоторые типы моделей, которые использу
ются в денежной теории.
Простейшим типом модели является модель инди
вида, где анализируются принципы, в соответствии с
которыми его богатство распределяется в рамках порт
феля между альтернативными видами активов. Набор
активов изменяется в соответствии с конкретными зада
чами анализа, так что разные авторы делают упор на
разных аспектах проблемы. Точка равновесия дост игает-
ся в модели тогда, когда структура портфеля максимизи
рует полезность (или в простой модели-доходность) для
индивидуума. Подобная модель обычно применяется при
анализе спроса на деньги и в последнее время - предло
жения денег. Речь идет о выведении кривых спроса и
предложения денег или, иначе говоря, об изучении вопро
са о переменных, определяющих спрос и предложение
денег. Из этих моделей вытекаю! функции, состоящие из
одного уравнения следующего типа:
(2.1)
Здесь спрос индивида а на деньги (Мв
) описан как
функция от норм доходности от денег (гм
), от актива А,
(jr), от актива В, (гв
) и от величины богатства a, (W).
Уравнение такого рода следует из портфельного анализа
того, почему эти переменные влияют на спрос на деньги.
Анализ показывает, каким образом при изменении одной
независимой переменной (например, г
А
, т.е. нормы до
ходности от актива А) лицо желает перейти к новой,
максимизирующей полезность структуре портфеля акти
вов с изменением доли денежных остатков в ней. Функция
спроса в уравнении 2.1 лишь суммирует приведенный
вывод, и можно увидеть, что этот вид модели выт екает из
максимизирующего полезность поведения индивида. Что
же касается конкретных моделей и уравнений спроса,
которые выводятся на основе указанной формулы, то они
рассматриваются в гл. 9, 10 и П. Прогнозы подобных моделей можно выразить ал
гебраически, как это сделано в уравнении 2.1, а также
словами (например, «спрос на деньги зависит от величи
ны нормы доходности от актива А и т.д.») или графи
чески, в виде диаграммы. Например, рис. 2.1 отражает
информацию, содержащуюся в уравнении 2.1.
Рис 2 1
Кривая спроса M
D1
(а) отражает спрос на деньги лица
как функцию нормы дохода от актива A (MD
тем выше,
чем ниже г
А
), когда другие независимые переменные
находятся на определенном уровне I
м1
, r
Bl
, W (а). Если
же независимые переменные изменились бы, скажем бо
гатство а увеличилось до W
2
(а), то кривая спроса пере
местилась бы в положение, например М ш
(а), показывая,
что спрос на деньги лица а является также функцией его
богатства (как это отражено в уравнении 2.1).
Подобные модели особенно важны при анализе по
ведения индивида в отношении денег. Их можно рас
пространить и на анализ рыночного поведения, скажем
анализ спроса на деньги во всем хозяйстве путем сложе
ния индивидуальных кривых спроса для получения агре
гатной кривой спроса. Имеются некоторые проблематич
ные вопросы, касающиеся такого агрегирования [см.,
например, работу Грина (Green, 1964)], но они носят
cyi убо специальный характер, и мы в основном не будем
их касаться в этой книге. В теории денежных отношений проблемы поведения
хозяйственных агентов занимают центральное место. Но
конечная цель состоит в выявлении роли денег в экономи
ке и того воздействия, которое изменение денежной
политики оказывает на общехозяйственные переменные,
например на национальный доход. Это требует построе-
ЕШЯ моделей, состоящих из ряда взаимосвязанных урав
нений. Простейшие из них используются, например, для
объяснения факторов, определяющих сумму денег в хо
зяйстве. В наиболее элементарных моделях такого рода
достаточно иметь лишь уравнения спроса и предложения
денег и уравнение равновесия денежного рынка:
(2.2;
(2.3)
(2-4)
где M
D
и M
S
-3TO совокупныйспрос и предложение денег,
И
7
-совокупное богатство и R-резервы банковской сис
темы. Уравнение 2.4-эю условие равновесия, а все три
уравнения в совокупности позволяют определить равно
весное количество денег М* и равновесную норму дохода
от актива А, г
А
*. Графически это показано на рис. 2.2, где
при определенных значениях W и R мы получаем кривую
спроса Мш
, представленную уравнением 2.2, и кривую
Рис 2 2 предложения M
S1
, представленную уравнением 2.3. М*-
это равновесная сумма денег, а г
А
*-равновесная ставка
дохода. Иначе говоря, когда переменные принимают эти
значения, уравнение 2.4 удовлетворяется: спрос на деньги
со сюроны отдельных лиц и предложение денег бан
ковской системой равны друг другу. Заметим, что в
данной модели зависимой переменной является не только
сумма денег, но и норма дохода от актива А. Последняя
определяется внутри модели, тогда как в нашей предыду
щей модели поведения индивидуального агента (уравне
ние 2.1) она трактовалась как независимая переменная.
Дело заключается в том, чю для отдельного лица в
атомистической модели эю был заданный параметр, на
который индивид не мог воздействовать; рынок же в
целом может оказывать влияние на величину нормы
дохода. Поэтому независимыми переменными в послед
ней модели являются лишь W_ (богатство, определяемое
прошлыми сбережениями) и R (резервы банковской сис
темы, которые считаются зависящими от правительст
венной политики).
Денежные переменные и реальное хозяйство
Приведенные соображения могут послужить отправ
