Понижение риска путем введения нейтральной зоны

Конструктивный путь уменьшения убытков, присущих системам прорыва канала, без того чтобы жертвовать слишком большой частью потенциального до­хода, был разработан управляющим денежными средствами нашего знакомого в Южной Калифорнии. Его система использовала различные временные периоды для входа и выхода. Выходные полосы для его метода были укорочены на половину временного периода входных полос. Например, если сигналом к покупке соевых бобов служит прорыв пика последних 20 дней, то внутренние точки канала и точки выхода будут на уровне впадины последних 10 дней. Это дополнение к системе Дончиана имеет преимущество решительного уменьшения общего риска портфе­ля. Оно также уводит от просто реверсивной природы системы, создавая нейтраль­ную зону, в которой не происходит никакой торговли. Это должно дать эффект уменьшения дерганий на неустойчивых рынках и сохранить большую часть дохо­дов, благодаря ускоренным выходам.

К несчастью для этого управляющего денежными средствами и его клиентов, это изобретение смогло побороть большую часть проблем, связанных с убытками, но не все из них. После нескольких лет выдающейся производительности один из больших убытков, которые являются характерным недостатком канальных систем, собрал свою дань, и этот человек ушел из бизнеса.

Прорыв канала как подтверждение

Мы обнаружили в нашем тестировании, что некоторые типы следующих за трендом вхождений могут быть существенно улучшены, если использовать недав­ний прорыв канала в качестве подтверждения. В противоположность распростра­ненному мнению, новые пики и впадины не всегда являются плохими местами для вхождения на рынок. Кроме того, если золото растет от $300 до $800, оно все время устанавливает новые пики. Прорыв - это еще один способ убедиться, что тренд сильный. Это кажется особенно эффективным, если прорыв идет как обратный пре­дыдущему прорыву в противоположном направлении, а не просто устанавливает­ся новый пик или впадина.

Индекс товарного канала

(ССI - Commodity Channel Index)

Индекс товарного канала был впервые описан Дональдом Ламбертом в ок­тябрьском номере журнала "Commodities" (Сейчас - "Futures") за 1980 год. Не­смотря на 11 -летнюю историю CCI и его присутствие практически во всех программ­ных пакетах, ориентированных на фьючерсы, нам известно немного трейдеров, которые его действительно используют. Мы не знаем почему, но подозреваем, что одной из причин может быть недостаток литературы по этом индикатору, равно как и настойчивость Ламберта в привязывании CCI к теории циклов. Несмотря на ссылки на теорию циклов, первоначальная статья Ламберта, вероятно, все еще са­мое доступное объяснение того, как использовать CCI.

Как и большинство технических исследований, CCI требует некоторого пони­мания своего происхождения для его эффективного использования. Математичес­кая и статистическая концепции, стоящие за CCI, немного сложны для понимания при первом рассмотрении, потому что его формула сложнее, чем у RSI, MACD и стохастического осциллятора, которые могут быть более или менее интуитивно понятны. Формула CCI частично статистическая, что делает затруднительной де­монстрацию взаимосвязи между графиками изменения цены и графиками индика­тора, получаемыми в результате.

Формула CCI создает удобное для использования число, которое статисти­чески отображает, насколько далеко последние цены ушли от скользящей средней. Если цены ушли достаточно далеко, считается, что установился тренд и генериру­ется торговый сигнал. Мы склоняемся к разбиению технических исследований на две группы; те, которые лучше всего применяются в качестве контртрендовых ин­дикаторов, такие как RSI и процент R, и те, которые хорошо идут за трендом, как скользящие средние. CCI является индикатором, следующим за трендом.

Обзор основных теорий Ламберта

Формула CCI вычисляет простую скользящую среднюю от средних дневных цен [(пик + впадина + закрытие)/3], а затем вычисляет среднее отклонение. Среднее отклонение - это сумма разностей между средней ценой каждого периода и про­стой скользящей средней. Среднее отклонение затем умножается на константу (Лам­берт предлагает 0.015) и делит разность между сегодняшней средней ценой и про­стой скользящей средней. Результат представляется как единое число, которое может быть как положительным, так и отрицательным. Трейдер может изменять количе­ство периодов, используемых для вычисления простой скользящей средней. Как вы могли бы ожидать, укорачивание временного размаха делает индекс более быст­рым и отзывчивым на небольшие движения рынка, в то время как удлинение вре­менного размаха замедляет индекс и сглаживает рыночную волатильность.

На компьютерном экране CCI обычно отображается как осциллятор или ги­стограмма, которая колеблется в разных направлениях около нулевой отметки. Так как индекс измеряет насколько далеко цены отошли от скользящей средней, CCI позволяет нам измерять силу тренда. В теории, чем больше значение CCI, тем сильнее тренд и тем более прибыльна должна быть торговля в направлении тренда. (Смотрите рисунок 2-19.)

Ламберт изначально разработал CCI для нахождения начала и конца пред­полагаемых сезонных циклических ценовых моделей. Он чувствовал необходи­мость иметь индикатор, который бы определял, где циклы начинаются и где за­канчиваются. Это кажется явным противоречием циклической теории, потому что, если вы знаете, что существует цикл, вы должны знать, где он начинается и где заканчивается, а иначе цикла нет. Очевидная необходимость в индикаторе типа CCI свидетельствует о том, что воображаемые циклы должны были быть совсем не бесспорными и неповторяющимися.

Ламберт сделал изменяемой часть формулы со скользящей средней, так что пользователь мог некоторым образом подогнать CCI к предполагаемой длине цикла. Его исследования показали, что для достижения лучших результатов дли­на скользящей средней, используемой в CCI, должна быть менее одной трети дли­ны предполагаемого цикла. Однако таблицы тестовых результатов в статье по­казывали, что скользящая средняя пяти периодов работала лучше всех, невзирая на длину цикла (еще одно свидетельство слабости предположений Ламберта о существовании циклов).

CCI использует простую скользящую среднюю вместо экспоненциальной, так что цены далекого прошлого будут отбрасываться и не будут влиять на результа­ты. Некая произвольная константа 0.015, использованная в формуле CCI, была добавлена для масштабирования индекса таким образом, что от 70 до 80 процен­тов значений попадали в канал между +100 процентами и -100 процентами. Исход­ная посылка Ламберта заключалась в том, что флуктуации между границами кана­ла считаются случайными и не имеют ценности для торговли. Он предлагал устанавливать длинные позиции, только когда CCI превзойдет +100. Значитель­ное падение за отметку +100 считается сигналом к выходу из длинной позиции. Правила короткой позиции такие же: продавать ниже -100, покупать обратно выше -100. (Смотрите рисунок 2-20.)

Как мы упоминали ранее, Ламберт проводил исследования, которые свиде­тельствовали, что длина периода CCI должна быть установлена на величину менее одной трети длины цикла. Он протестировал некоторое количество разных длин периодов, заканчивая числом 20 как стандартным, но предложил, чтобы это число подбиралось для каждого рынка в отдельности. (Мы не оспариваем, что длина пе­риода должна устанавливаться таким образом, чтобы удовлетворять историчес­ким данным.) Двадцать является величиной, используемой по умолчанию для CCI большинством программ.