Вот и все, что нужно знать нам, трейдерам!
Впервые разработанная в середине 1860-х годов как телеграфная система связи с использованием азбуки Морзе, эта технология была адаптирована для обмена информацией о ценах на акции и потоке ордеров.
Затем появилась узкая бумажная лента, на которой в течение всего торгового дня выбивались данные. Ниже приведен реальный пример того, как поступали великие трейдеры, чтобы сколотить состояние.
Может быть, в это трудно поверить, но то, что я описываю, это практически все, что вам как трейдеру надо знать для достижения успеха, если вы поймете взаимосвязь объема, цены, тренда и времени.
Рис. 1.10. Так выглядит тикерная лента
Рис. 1.10 – это изображение в открытом доступе из книги Серено С. Пратта (Sereno S. Pratt) Work of Wall Street (1909), любезно предоставленное репозиторием цифрового контента HathiTrust www://www.hathitrust.org/
Это именно то, что Чарльз Доу, Джесси Ливермор, Ричард Уайкофф, Джон Пирпонт Морган и другие известные трейдеры могли ежедневно видеть в своих офисах. Тикерная лента, постоянно выдающая сообщения о рыночных ценах и реакции на покупку и продажу, спрос и предложение.
На биржах вся информация вводилась вручную, а затем передавалась на тикерные аппараты в брокерских конторах. С годами было изобретено сокращенное кодирование, чтобы как можно более кратко фиксировать подробности, но передавать всю необходимую информацию.
Рис. 1.11 – это, пожалуй, самый знаменитый или печально известный пример тикерной ленты, датированной утром 29 октября 1929 года, когда произошел крах Уолл- стрит.
Рис. 1.11. Тикерная лента обвала фондовой биржи на Уолл-стрит
Изображение на рис. 1.11 любезно предоставлено Музеем американских финансов, где можно увидеть оригинал.
В верхней строке указывается биржевой символ таких компаний, как Goodyear Tire (GT), United States Steel (X), Radio Corporation (R) и Westinghouse Electric (WX), с пометкой PR, показывающей, что продавались привилегированные, а не обыкновенные акции.
Ниже, во второй строке, указываются все цены и объемы торгов в сокращенной форме для ускорения процесса. Букву «S» часто использовали в котировочных ценах как пробел между количеством торгуемых акций и котировочной ценой, «S» значила то же, что и точка на ленте. Символ «SS» относился к небольшому числу акций, обычно менее 100. Наконец, в котировках часто не указывались нули, опять же ради скорости. Итак, если в примере выше найти US Steel (X), то в первой строке ленты мы увидим 10 000 акций по цене 185 3/4, а в конце ленты мы видим, что акции котировались по цене 2,5 1/2. Итак, 200 акций, но в такой день цена все еще составляла 185, или упала до 175, или даже 165, как это произошло со многими акциями.
Такую ленту знали и до тонкости понимали все знаменитые трейдеры. Как только они выучивали язык тикера, у ленты появлялась история, основанная на цене и объеме. Для долгосрочного анализа они представляли эту информацию в виде графика.
Что изменилось с тех пор? Честно говоря, очень мало.
Нам повезло, мы используем графики, составляемые в электронном виде. Все движения цен и объемы поступают к нам секунда в секунду, тик-в-тик, но, чтобы показать, что тикерная лента все еще важна, ниже представлена более современная версия. Единственная разница в том, что это электронное изображение, но отображаемая информация та же самая.
Выглядит знакомо, не правда ли? И что же мы видим в этом очень простом примере на рис. 1.12?
Есть цена, которая выросла с 45,17 до 45,30, по-видимому, поддержанная большим объемом. На данном этапе мы не знаем, за какое время произошло изменение цены и являются ли объемы по этому инструменту низкими, выше среднего или высокими. А все это важные факторы.
Рис. 1.12. Электронный тикер
Хотя два примера похожи, есть одно ОГРОМНОЕ различие, и оно заключается во времени отображаемой информации. Можно только удивляться, как знаменитые трейдеры прошлого ухитрялись добиваться успеха, несмотря на задержки в данных на тикерной ленте, которые могли длиться от нескольких минут до нескольких часов. Сегодня вся наблюдаемая нами информация доступна в режиме реального времени, независимо от того, отображается ли она на электронном тикере, электронном графике или в экранном тикере с данными первого и второго уровней. Нам повезло, ведь нам сегодня торговать в разы легче.
Наконец, в этом введении в анализ объема и цены позвольте познакомить вас еще с одним из великих трейдеров, о котором вы, возможно, не так много знаете. Его наследие сильно отличается от наследия Доу, Ливермора и Уайкоффа, поскольку он был первым, кто разоблачил людей, которых сам же называл по-разному – «специалистами», «инсайдерами», и которых мы, возможно, назвали бы маркетмейкерами.
Ричард Ней (Richard Ney) родился в 1916 году, построив актерскую карьеру в Голливуде, стал известным инвестором, трейдером и писателем, раскрывавшим «внутреннюю кухню» фондового рынка, а также негласные соглашения между регулирующими органами, правительством, биржами и банками, которые допускали это. В этом отношении он был похож на Уайкоффа и как преподаватель стремился помочь мелким инвесторам понять, как устроена игра изнутри.
Его первая книга «Джунгли Уолл-стрит» (Wall Street Jungle) в 1970 году стала бестселлером по версии газеты New York Times, за ней последовали еще две – «Банда с Уолл-стрит» (The Wall Street Gang) и «Как выйти на рынок» (Making It In The Market). Их все объединяет одна основная тема, и, чтобы вы почувствовали колорит, позвольте привести цитату из предисловия к книге «Джунгли Уолл-стрит» сенатора Ли Меткалфа (Lee Metcalf):
«В главе, посвященной Комиссии по ценным бумагам и биржам, г-н Ней демонстрирует понимание тайных операций фондовой биржи. Операции контролируются в интересах инсайдеров, которые обладают специальной информацией и влиянием для получения прибыли от всех видов сделок, независимо от фактической стоимости торгуемых акций. Инвестор остается в стороне или является посторонним фактором. Фактическая стоимость акций, котирующихся на бирже, не имеет значения. Название игры – манипуляция».
Помните, что это слова современного сенатора, пишущего предисловие к книге. Неудивительно, что Ричард Ней считался защитником народа.
Книги Нея и сегодня есть в продаже, и они по-прежнему актуальны. Почему? Потому что все, о чем он писал, сегодня все еще происходит на всех рынках. И поверьте, я пишу не с точки зрения сторонника теории заговора. Я просто констатирую факт из жизни трейдера. Каждым рынком, на котором мы торгуем или инвестируем, так или иначе манипулируют. Это либо тайно делают маркетмейкеры на рынке акций, либо центральные банки на рынке Форекс, которые регулярно, а в некоторых случаях и весьма публично, проводят интервенции.
Однако есть нечто, что инсайдеры не могут скрыть. И это объем. Поэтому вы читаете эту книгу. Объем отражает деятельность. Объем раскрывает правду, стоящую за поведением цены. Объем подтверждает цену.
Позвольте привести заключительную цитату из «Банд с Уолл-стрит», которая, я надеюсь, прояснит суть, а также плавно подведет нас к следующей главе. В главе The Specialist's Use of the Short Sale («Как специалист использует короткие продажи») Ричард Ней пишет:
«Чтобы понять практику специалистов, инвестору надо научиться думать о специалистах как о продавцах, которые хотят продать определенный запас товаров по розничным ценам. Когда они избавляются от запасов на полках, то стремятся использовать свою прибыль для покупки большего количества товаров по оптовым ценам. Поняв эту концепцию, можно сформулировать восемь законов:
