2,6
99,2
СРВ
Campbell Soup
2,4
55,2
NOB
Norwest
3,0
26,1
АВТ
Abbot Laboratories
2,1
15,2
В данный перечень попали страховая медицинская компания (USHC), две финансовые компании (FMN, NOB), компания по производству пищевых продуктов (СРВ) и фармацевтическая компания (АВТ). Является ли рассмотренный пример моделью поведения, гарантирующего успешное инвестирование? К сожалению, не является. Не исключено, что выбрав компании в следующем году, тем же способом вы получите прибыль не большую, а меньшую, чем рост рыночного индекса. Приведенный пример — только иллюстрация одного из методов выбора акций для инвестирования. Метода, который повышает вероятность получения прибыли, превышающей рост рынка, и уменьшает вероятность потерь.
Рассмотренный пример построен на реальной истории роста акций выбранных компаний в течение одного конкретного года. Этот год был замечательным для крупных компаний, подъем рынка почти на 50% превышал средний, и поэтому приведенные цифры прибылей реальны, но не типичны. Полученные прибыли были довольно большими даже без точного выбора момента инвестирования, хотя и при растущем рынке покупка акций в моменты коррекции заметно увеличивает прибыль и уменьшает вероятность потерь.
§2. Стратегия для ленивых
Описанный выше метод выбора компаний довольно трудоемок и требует наличия хороших справочников или доступа к компьютерным базам данных. Есть более простые способы составления инвестиционного портфеля, позволяющие проводить выбор за короткое время и не требующие анализа большого числа экономических показателей. В этом разделе мы расскажем о самом простом методе, основанном только на анализе дивидендов и цен акций, который был популяризован Майклом О’Хиггинсом (Michael O'Higgins) и братьями Гарднерами (David and Tom Gardner). Этот метод относится к компаниям из промышленного индекса Доу Джонса, для которых характерны высокие выплаты дивидендов в течение очень длительного времени. Цены их акций, хотя и подвержены колебаниям рынка, но в среднем растут приблизительно на 10% в год. Компании, входящие в этот индекс, являются столпами американской экономики, и вероятность их банкротства очень мала. Промышленный индекс Доу Джонса содержит 30 компаний, акции которых представлены на Нью-Йоркской бирже NYSE (в скобках указаны их торговые символы):
Allied Signal (ALD)
Good Year (GT)
Alcoa (AA)
IBM (IBM)
American Express (AXP)
International Paper (IP)
AT&T (T)
Johnson & Johnson (JNJ)
Boeing (BA)
McDonald's (MCD)
Caterpillar (CAT)
Merck (MRK)
Chevron (CHV)
ЗМ (МММ)
Coca-Cola (КО)
J. P. Morgan (JPM)
Disney (DIS)
Philip Morris (MO)
DuPont (DD)
Procter & Gamble (PG)
Eastman Kodak (EK)
Sears (S)
Exxon (XON)
Travelers Group (TRV)
General Electric (GE)
Union Carbide (UK)
General Motors (GM)
United Technologies (UTX)
Hewlett Packard (HWP)
Wal-Mart Stores (WMT)
Компании данного списка весьма различны по прибылям и перспективам роста. Как выбрать лучшие, не проводя тщательного анализа, который новичкам зачастую не под силу?
О’Хиггинс и Гарднеры предлагают очень простой метод, опирающийся только на один выпуск газеты The Wall Street Journal. Для уменьшения риска следует поместить деньги в несколько компаний, выбор которых нужно проводить по следующей простой схеме.
1. Найти 10 компаний, выплачивающих максимальные дивиденды в процентах относительно текущей цены акций.
2. Из этой группы оставить 5 компаний с наименьшей ценой акций.
3. Убрать одну компанию с минимальной ценой акций, оставив из первоначального списка 4 компании.
4. Разделить свой инвестиционный капитал на 5 равных частей.
5. 2/5 капитала вложить в компанию с самыми дешевыми акциями.
6. Оставшиеся 3/5 капитала разделить поровну между тремя остальными компаниями из списка.
7. Вычислить количество акций каждой компании, которое соответствует выделенным на нее деньгам, и купить эти акции. У вас образовался инвестиционный портфель, который не следует трогать в течение года.
8. Через год пересмотреть свой инвестиционный портфель, применяя прежнюю схему. Если новый список не соответствует старому, то провести необходимые замены, а затем ежегодно повторять эту процедуру.
Данный метод подкупает своей простотой, но есть ли у него разумные основания? Безусловно, есть.
1. Компании, входящие в индекс Доу Джонса, являются гигантами американской индустрии, лидерами соответствующих отраслей, на долю которых приходится 20% инвестиционного капитала США. Экономика США развивается, доходы данных компаний в среднем растут, соответственно растут и цены их акций.
2. Схема выбора не учитывает принадлежности компаний к какой-либо отрасли, что способствует диверсификации (разнообразию) инвестиционного портфеля.
3. Акции компаний этого индекса активно переходят из рук в руки, и разница между покупной и продажной ценой очень небольшая.
4. Высокие дивиденды означают способность компаний отдавать часть прибыли своим инвесторам, что указывает на наличие некоторого свободного капитала для развития.
5. Наряду с ожидаемым ростом цены акций высокие дивиденды дают инвесторам дополнительную прибыль.
6. Небольшая цена акций всегда привлекает инвесторов, и эти акции имеют больший шанс вырасти.
7. Самая маленькая цена акций может оказаться результатом уменьшения прибылей компании, и для уменьшения риска такую компанию следует исключить.
8. Исследования статистики, проведенные О’Хиггинсом и Гарднерами, показали, что из четырех компаний, наибольший рост дают самые дешевые акции (в среднем — 28,9 % в год), и потому количество капитала, вкладываемого в эти акции, следует увеличить.
9. Остальные три компании следует включать для подстраховки инвестирования, так как ограничившись одним кандидатом, можно случайно выбрать компанию с финансовыми затруднениями.
10. Анализ, необходимый для выбора объектов инвестирования, прост, дешев (одна газета в год) и доступен любому инвестору.
11. Метод дает четкую стратегию, которая не позволяет поддаваться эмоциям и выбирать компании для инвестирования под влиянием средств массовой информации. Покупать акции следует в соответствии с описанными критериями, не обращая внимания на рынок или новости, касающиеся ваших кандидатов. Забастовка на заводах General Motors, колоссальные штрафы у компании Exxon за пролитую на побережье нефть или суд над компанией Philip Morris не должны влиять на ваши решения.