Таблица 1.1.
Компания
Символ
Биржа (рынок)
IBM
IBM
NYSE
Ford Motor
F
NYSE
AT&T
T
NYSE
McDonald's Corp.
MCD
NYSE
Intel Corporation
INTC
NASDAQ
Microsoft Corporation
MSFT
NASDAQ
Если цена акций очень высока (например, более 100 долларов за акцию), то это отталкивает многих инвесторов: чисто психологически трудно поверить, что цена может вырасти еще больше. Чтобы избежать такого негативного отношения к акциям, компании часто организуют дробление (расщепление) акций (stock split). Например, на рынке циркулировал 1000000 акций по 100 долларов каждая. При объявлении дробления 2:1 число акций удваивается и их становится 2 000000, но цена каждой составляет уже 50 долларов. Инвесторы, которые держали акции данной компании, при этом не страдают, так как число их акций автоматически удваивается. Обычно дробление акций происходит именно с коэффициентом 2:1, но бывают и другие варианты. Иногда встречается и «обратное дробление» (reverse split), т. е. число акций на рынке уменьшается, но их цена увеличивается. Такое решение компания может принять, если цена акций падает ниже 5 долларов. Такие дешевые акции обычно даже не рассматриваются многими инвестиционными фондами и индивидуальными инвесторами как вариант для покупки из-за того, что низкая цена обусловливает сильные относительные колебания цены. Искусственное увеличения цены акций с помощью обратного дробления позволяет компании надеяться, что ее акции войдут хоть в списки кандидатов для инвестирования, составляемые финансовыми институтами.
Теперь, когда вы познакомились с основными понятиями рынка акций, можно поставить главный вопрос: а стоит ли вообще начинать эту игру? С одной стороны, все выглядит очень привлекательно. Если прийти на биржу или включить компьютер, где показывают непрерывно меняющиеся цены акций, то эти цифры завораживают. Вот начали расти акции компании Intel: 104, 104½, 105, 106, 107... За какие-то считанные минуты чей-то капитал вырос на 3 %, а ведь такой прирост в банке США накапливается в течение полугола. Не надо беспокоиться о развитии производства и зарплате рабочим, бороться за сбыт продукции. Короткий телефонный звонок или нажатие нескольких клавиш на компьютере — и в кармане прибавилось несколько сотен или тысяч долларов. Биржа — это место, где деньги делают деньги, это так заманчиво и, кажется, так просто. Биржа, как магнит, притягивает миллионы людей. К сожалению, многих из них, провернув через свою мясорубку, она быстро выбрасывает вон, уже истрепанных и опустошенных. Однако немало и тех, кто выживает и добивается значительных успехов. Что это — игра случая или закономерность, ибо можно найти формулу успеха? Об этом и будет дальнейший рассказ.
§2. Сберегательный банк, биржа и казино
Сядете ли вы играть в карты на деньги против профессионалов, да еще плохо зная правила игры? Вероятно, нет. Но почему миллионы людей покупают акции, не умея толком объяснить, что такое акции и чем занимается та компания, акции которой они купили? Попробуем вместе разобраться в аргументации покупки акций. Вот типичные рассуждения:
1. Рынок акций — это не казино, где все специально сделано так, чтобы выманить у игрока его деньги. Это честная игра, где ставка делается не на слепую удачу, а на развитие экономики.
2. Покупая акции, вы инвестируете деньги в акции конкретной компании, которую вы считаете успешной, так как ее продукция пользуется популярностью, а акции растут в цене.
3. Развитие компании не может продолжаться бесконечно, и поэтому, когда акции хорошо вырастут, вы их продадите.
Не правда ли, трудно что-либо возразить? Все три пункта рассуждений выглядят безупречно. Но почему в такой честной игре большинство проигрывает? Для ответа на этот вопрос стоит призадуматься над другим: а у кого купили акции те люди, которые думали, что «рынок акций — это не казино..?» Количество акций, выпущенных компанией, фиксированно, или, по крайней мере, меняется довольно редко. Это означает, что если вы купили акции, то кто-то захотел эти акции продать. И, как правило, начинающие покупают акции у биржевых профессионалов или более опытных игроков, которые продают акции, только если ожидается падение их цены или возникает возможность вложить деньги в другие акции, которые будут расти быстрее. А когда новичок продает акции, то обычно их берут тоже профессионалы, покупающие акции только в случае их ожидаемого роста.
Из таких рассуждений выходит, что рынок акций мало отличается от игры в карты против профессионалов, и что у новичка на бирже практически нет шансов выиграть. Так ли это? Почему же в США утверждается, что акции — это лучший способ сохранения капитала от инфляции и что единственный шанс у среднего человека выйти на пенсию богатым — это инвестирование в акции? И никто не советует разбогатеть, играя в казино или храня деньги в банке. Чтобы лучше в этом разобраться, давайте рассмотрим некоторые цифры на примере США.
У акций есть одно замечательное свойство: в среднем они растут в цене. На коротком отрезке времени (недели, месяцы) цена акций может и падать, но если купить акции надежных, стабильных компаний, то вы будете выигрывать. Профессионалы рынка нацелены на быстрый успех, и новичок, ориентируясь на быстрое обогащение, всегда проигрывает, так как он поневоле втягивается в игру с «зубрами» рынка. Не особенно понимая правила игры и используй малый капитал, выиграть у профессионалов очень трудно, но если ориентироваться на долговременное инвестирование и избавляться от акций, которые не растут в цене, то ваш капитал будет увеличиваться. В среднем, цена акций растет на 10 — 12% в год. Средняя выплата дивидендов 500 лучших компаний США (дальше мы подробнее расскажем об этих компаниях) составляет около 2% в год. Таким образом, прибыль от инвестирования в акции приближенно можно оценить 13% в год. В США это наибольший рост по сравнению с другими формами инвестирования. Если вы в 30 лет начали инвестировать в акции по 1000 долларов в год, то к 60 годам, — если не случится ничего экстраординарного, — ваш капитал будет равен 293 тысячи долларов. Средняя инфляция в США составляет 3% в год, что гораздо меньше прибыли от инвестирования в акции. Если же инвестировать в государственные облигации США, то средняя годовая прибыль будет составлять около 5 % в год. Таким образом, за тридцать лет, если ежегодно инвестировать те же 1000 долларов, — вы накопите всего 86 тысяч долларов. Прибыль от хранения денег в банке будет еще меньше и будет сравнима с ростом инфляции.
Есть и еще одна большая разница между биржей и казино. Если вы нащупаете в казино слабое место и станете выигрывать большие суммы, то хозяевам казино это очень не понравится, и вам под тем или иным благовидным предлогом предложат больше туда не ходить. На бирже вы можете выигрывать миллионы. Вас будут уважать, вам будут завидовать, кого-то это будет раздражать, но никто не предложит вам отдохнуть или сменить род вашей деятельности.
