Пандемия, вопреки всем ожиданиям, оказала всего лишь «скромное влияние» на венчурную индустрию в отличие от других секторов экономики. К таким выводам пришли американские ученые в августовском исследовании, для которого они опросили 1000 корпоративных и институциональных инвесторов. Они утверждают, что больше половины их портфельных компаний улучшили или не изменили свои показатели, 38% ухудшили, но в целом «все окей». Ожидается, что среднее падение IRR фондов составит 1,6 п. п. Воодушевленные новыми возможностями инвесторы  устремляются на самый большой венчурный рынок мира – США, в самый его центр – Кремниевую долину.

Закрытый клуб

Чтобы разобраться, как работает венчурная экономика Долины, нужно понимать, кто управляет венчурной индустрией и как эти люди принимают решения. Согласно данным, собранным в сети деловых контактов LinkedIn, в мире в 2019 году было 41 000 специалистов с должностью «управляющий партнер венчурного фонда», из них в США таких специалистов – 19 000, в Долине – 2300. Если в мире в 2019 году управляющий партнер венчурного фонда инвестировал в среднем $7,2 млн, то в Кремниевой долине на одного управляющего партнера приходилось $29,7 млн инвестиций. Как минимум половина из этих 2300 человек не имеют в фондах свободного капитала или работают в мелких венчурных компаниях с ограниченным объемом инвестиций, так что их можно не включать в число лидеров рынка. Круг лиц, принимающих решения и задающих стандарты в индустрии, включает не более 1500 человек. И каждый из этих людей инвестирует, по самым грубым подсчетам, не менее $50 млн. При этом демография инвесторов Долины представлена следующим образом: • 58% из них – белые мужчины старше 40 лет; • только 18% из них – женщины; • большинство не белых инвесторов – выходцы из Индии и Китая (исторически у них очень сильные технологические диаспоры в Долине); • 40% инвесторов – выпускники Стэнфордского и Гарвардского университетов.

Понятные технологии

Итак, лидеры венчурного рынка – это ограниченная и по большей части однородная группа людей. За закрытыми дверями во время личных встреч они определяют, куда движется венчурная экономика, которая составляет 21% всего ВВП США. Несправедливость такого распределения влияет на то, какие бизнесы и технологии получают инвестиции. Важно понимать, что эти люди инвестируют в технологии, бизнес-модели и продукты, которые им понятны и близки, а не те, которые потенциально востребованы миром. То есть венчурный рынок отражает не общемировые интересы, а видение небольшой группы, состоящей в основном из белых мужчин старше сорока. Это объясняет, например, любовь крупных венчурных инвесторов к корпоративной автоматизации, сложным технологическим разработкам, а по мере взросления аудитории инвесторов – к здоровью, продлению жизни, цифровому бессмертию. Потребительские продукты, сервисы для женской аудитории, продукты, ориентированные на развивающиеся рынки, представлены на венчурном рынке Долины хуже, чем в среднем по миру. Показательный пример – сервис TikTok, социальная сеть для поколения Z. Разработчик сервиса, пекинская компания ByteDance, была основана в 2012 году и сейчас является самой дорогой частной компанией в мире с капитализацией $100 млрд. Она привлекла более $7млрд венчурных инвестиций, при этом инвесторы Кремниевой долины оценили ее и начали вкладывать деньги только спустя несколько лет, когда компания уже стоила сотни миллионов долларов. Другая крайность – история компании Theranos. Стартап обещал поставить точный диагноз всех болезней по одной капле крови. Он привлек более $700 млн инвестиций от крупных именитых инвесторов, и его оценка на пике превышала $10 млрд. В 2018 году в результате журналистского расследования, раскрывшего нежизнеспособность базовой технологии, бизнес Theranos рухнул с большим скандалом. В случае с Theranos инвесторы верили, что компания изменит мир здравоохранения. Но и стартапы с целями поменьше имеют шанс привлечь большие инвестиции просто потому, что они являются частью понятной культуры, например здорового образа жизни. Яркий провалившийся пример – компания Juicero, производитель соковыжималок за $699 и специальных пакетов с овощами и фруктами по $5–7. Стартап привлек $120 млн от венчурных инвесторов Долины, в том числе и от родительской компании Google – Alphabet, и оценивался в $240 млн. А затем развалился через три года, когда оказалось, что сок из пакетиков легко выжимается руками.

Текст предоставлен ООО «ЛитРес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на ЛитРес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.