14 и 20 создала убыток в $2.000 долларов.

12 и 28 создала убыток в $1.000.

19 и 22 обеспечили прибыль $4.000.

19 и 24 создала убыток в $3.500.

19 и 20 создала убыток в $4.000.

7 и 50 создала убыток в $ 1.200.

Лучшая комбинация 19 и 26 дала $8.300 прибыли.

274 комбинации создали прибыль.

Только 34 комбинации создали прибыль $3.000 или более.

72 комбинации привели к убытку в размере $3.000 и более.

Ни одна из комбинаций не позволила заработать деньги в крат­косрочном периоде.

Ни одна из комбинаций не позволила заработать деньги в долгосрочном периоде.

Среднее падение капитала составило $4.000.

1998 (по 5 октября)

Комбинация 19 и 26 дала $ 12.000 прибыли.

7 и 21 создала прибыль в размере $6.300.

14 и 20 создала прибыль $8.000.

12 и 28 создала прибыль $7.000.

19 и 22 создала прибыль в $ 10000.

19 и 24 создала прибыль $13.000.

19 и 20 создала прибыль в $ 10.000.

7 и 50 дала прибыль в размере $4.600.

Лучшая комбинация состояла из 18 и 22 и дала $15.000прибыли.

В момент проведения этих тестов 1998 год еще не закончился. По­этому все открытые сделки по состоянию на 5 октября были автомати­чески закрыты. Это произошло сразу после одного из беспрецедентных изменений на рынке бондов в связи с рекордными максимумами, кото­рые начались в августе. Заключение сделок и закрытие позиций в ав­густе дало совершенно другие результаты, приводимые ниже:

Комбинация 19 и 26 дала $3.800 прибыли.

7 и 21 дала убыток в размере $3.500.

14 и 20 дала убыток в $2.000.

12 и 28 дала убыток в $1.500.

19 и 22 дала прибыль в $2.000.

19 и 24 дала прибыль в $4.000.

19 и 20 дала прибыль в $2.000.

7 и 50 дала убыток в $5.000.

Лучшая комбинация 18 и 22, она дала $7.400 прибыли.

72 комбинации принесли прибыль.

13 комбинаций обеспечили прибыль $3.000 и более.

247 комбинаций привели к убытку в размере $3.000 и более.

Только 12 комбинаций обеспечили прибыль в краткосрочном

периоде (2 из них - более $ 1.000)

Среднее проседание капитала составило $5.000.

***********************************

19 и 247 и 50

Чистая прибыль$10.000Чистая прибыль$32.000

Число сделок127Число сделок69

Число выигрышей63Число выигрышей28

Число убытков64Число убытков41

% выигрышей50%% выигрышей41%

Средний выигрыш$1.600Средний выигрыш$3.000

Средний убыток$1.500Средний убыток$1.300

Средняя торговля$78Средняя торговля$473

КоэффициентКоэффициент

выигрыш/проигрыш1,12выигрыш/проигрыш2,35

МаксимальноеМаксимальное

падение капитала$29.000падение капитала$12.000

19 и 2012 и 28

Чистая прибыль$39.000Чистая прибыль$38.000

Число сделок259Число сделок74

Число выигрышей130Число выигрышей32

Число убытков129Число убытков42

% выигрышей50%% выигрышей43%

Средний выигрыш$1.100Средний выигрыш$3.300

Средний убыток$800Средний убыток$ 1.600

Средняя торговля$150Средняя торговля$500

КоэффициентКоэффициент

выигрыш/проигрыш1,34выигрыш/проигрыш2,04

МаксимальноеМаксимальное

падение капитала$11.000падение капитала$11.000

19 и 2214 и 20

Чистая прибыль$50.000Чистая прибыль$37.000

Число сделок161Число сделок122

Число выигрышей79Число выигрышей56

Число убытков82Число убытков66

% Выигрышей49%% Выигрышей46%

Средний выигрыш$ 1.700Средний выигрыш$2.200

Средний убыток$1.000Средний убыток$1.300

Средняя торговля$315Средняя торговля$300

КоэффициентКоэффициент

выигрыш/проигрыш1,66выигрыш/проигрыш1,68

МаксимальноеМаксимальное

падение капитала$11.000падение капитала$16.000

***********************************

7и2118 и 22

Чистая прибыль$9.700Чистая прибыль$43.000

Число сделок124Число сделок138

Число выигрышей52Число выигрышей69

Число убытков72Число убытков69

% выигрышей42%% выигрышей50%

Средний выигрыш$2.000Средний выигрыш$2.000

Средний убыток$1.300Средний убыток$1.400

Средняя торговля$78Средняя торговля$315

КоэффициентКоэффициент

выигрыш/проигрыш1,53 выигрыш/проигрыш1,47

МаксимальноеМаксимальное

падение капитала$18.000 падение капитала$13.000

197 и 26

Чистая прибыль$29.000

Число сделок100

Число выигрышей45

Число убытков55

% выигрышей45%

Средний выигрыш$2.600

Средний убыток$ 1.600

Средняя торговля$290

Коэффициент

выигрыш/проигрыш1,62

Максимальное

падение капитала$ 19.000

Эти показатели распределены по годам. Самые выгодные параме­тры ни разу не повторяются, совпадений вообще нет. Ниже приведены лучшие показатели для каждого года, а также общие показатели, полу­ченные на протяжении восьмилетнего периода.

Все комбинации позволили зарабатывать деньги в долгосрочном периоде. Однако 40 комбинаций в долгосрочном периоде все же приве­ли к убытку. Таким образом, вне зависимости от параметров, которые мы использовали на протяжении восьмилетнего периода, вероятность заработать деньги составила 92 процента. В самом деле, за восьмилет­ний срок 306 комбинаций (62%) дали 24.000 долларов и больше при среднем показателе $3.000 за год. Оценка по лучшим параметрам за каждый год выявила наличие только 68 долгосрочных результатов ве­личиной более 24.000 долларов.

А как обстоит дело с проседанием капитала? Результаты показыва­ют, что 442 комбинации (90%) дали проседание в 10.000 долларов, 146 комбинаций (30%) принесли убыток в размере 15.000 долларов или бо­лее того, а 34 комбинации (7%) дали убыток в размере более чем 20.000 долларов.

Вопрос состоит в том, можете ли вы, располагая этими данными, предсказать, какими будут оптимальные параметры для 2001 года? Умные люди скажут: "Нет". Но спешим вас успокоить тем, что для вас вероятность выбрать комбинацию, которая даст прибыли более 3.000 долларов в год в среднем за последующие восемь лет, составляет 62 процента. Помимо этого, вероятность потерять деньги в размере, пре­вышающем 3.000 долларов в совокупности за последующие восемь лет, составляет всего семь процентов.

Тем не менее сравните эти данные с результатами тестирования, используя следующие оптимизированные параметры для восьмилет­него периода:

Чистая прибыль$63.000

Число торгов58

Число выигрышей31

Число убытков27

% выигрышей53%

Средний выигрыш$3.400

Средний убыток$ 1.760

Средняя торговля$1.100

Коэффициент выигрыш/проигрыш2,16

Наибольшее падение капитала$9.593

А затем спросите себя, каковы ваши шансы воспроизвести эти ре­зультаты в течение последующих восьми лет? При условии, что опти­мальные параметры дадут аналогичные показатели, ваши шансы по­вторить эти результаты составляют 1 к 495, или 2/10 от одного процен­та. Будет о чем подумать в следующий раз, когда кто-то предложит вам гипотетические результаты тестирования.

КОНСУЛЬТАНТЫ ПО

ФЬЮЧЕРСНОЙ ТОРГОВЛЕ

И УПРАВЛЕНИЮ КАПИТАЛОМ

Эта глава не слишком велика, но предназначена как для консуль­тантов по фьючерсной торговле (СТА), так и для трейдеров, которые хо­тят узнать немного больше о логике управления капиталом, которыми пользуются большинство консультантов по фьючерсной торговле. В данной главе рассказывается о новых возможностях для консультантов в области операций с торговыми счетами клиентов. Кроме того, те, кто интересуется возможными инвестициями в определенную фирму кон­сультантов по фьючерсной торговле, смогут узнать, какие вопросы сле­дует задавать и что искать.

Во-первых, СТА и СРО - это сокращения, которые обозначают кон­сультантов по торговле товарными фьючерсами и операторов товар­ных групп. Они обычно называются менеджерами фондов в индустрии товарных фьючерсов и опционов. Приблизительно 3.500 СТА зарегис­трированы в Национальной фьючерсной ассоциации (NFA). СТА управ­ляют самыми разными суммами: от небольших, в несколько сот тысяч долларов, до сотен миллионов долларов.