АНАЛИЗ СКОЛЬЗЯЩЕЙ СРЕДНЕЙ КАПИТАЛА

После подробного рассмотрения метода скользящей средней капи­тала в торговле возникает вопрос относительно логики этого метода. В предыдущем примере приведенные результаты были несколько зани­жены для случая торговли при помощи скользящей средней. В таблице 11.1 дается разбивка по первоначальной серии из 132 сделок с 9-днев­ным средним, а затем показывается, какие сделки были заключены и почему. Если напротив сделки стоит знак ">", это означает, что следую­щая сделка была заключена потому, что размер капитала превысил среднее. Если напротив сделки стоит знак "<", это означает, что сделка не была заключена потому, что реальный размер капитала оказался ниже среднего. Обратите внимание на строку 21, где в результате про­седания размер капитала снизился настолько, что следующая сделка не заключается. Строка 22 показывает выигрышную сделку на сумму в 1.718,50 доллара. Это сделка, которая не была заключена. В результа­те капитал вновь поднялся выше среднего, и торговля возобновляется. Ситуация повторяется между строками 43 и 44. К тому моменту, когда вы доберетесь до строки 63-72, вам будет казаться, что ситуация само­воспроизводится несколько раз, и при этом цена колеблется вокруг среднего. Каждый раз, когда скользящее среднее опускается вниз, это означает, что в соответствии с используемым методом следует приос­тановить заключение сделок. Кажется, дальше должна идти выигрыш­ная торговля. Размер капитала должен подняться выше средней, но следующая сделка оказывается убыточной, и это вновь заставляет ка­питал опуститься ниже своей скользящей средней.

Это вторая причина, по которой данный метод не может считать­ся оптимальным методом управления капиталом. Между торгами нет никакой зависимости, поэтому сложно предсказать исходы последую­щих сделок после того, как размер капитала упадет ниже скользящей средней. Сегодня бытует мнение, что подобный тип торговли позволит вам совсем избавиться от убытков. Такое мнение основано на теории о том, что подъемы порождают падения, а падения порождают подъемы. Если вы прекращаете торговлю в начале периода убытков, вы останав­ливаетесь в самый неподходящий момент. Еще раз нужно отметить тот факт, что смысл использования метода скользящей средней капитала заключается не в том, чтобы увеличить потенциал прибыли. Нам при­ходиться думать и о тех случаях, когда проседание счета порождает еще большее проседание.

Несмотря на некоторые недостатки, есть несколько способов усо­вершенствовать этот метод. Одна из причин проблем, уже упомянутых, выше, состоит в том, что скользящее среднее требует слишком быст­рой остановки. Очевидным способом решения этой проблемы будет ис­пользование долгосрочного скользящего среднего. Однако это не уст­раняет другой источник проблем, связанных с этим методом. Скользя­щее среднее представляет собой среднее нескольких ранее наблюдае­мых значений анализируемых активов. Оно не соответствует ситуации в текущий момент. Если порядок скользящей средней будет значитель­но выше, то задержка соответственно увеличится. Ниже я привожу не­сколько методов, которые помогут решить две упомянутые выше про­блемы, не исключая использования скользящей средней капитала.

СКОЛЬЗЯЩАЯ СРЕДНЯЯ КАПИТАЛА С ОТРИЦАТЕЛЬНЫМ ОЖИДАНИЕМ

Приведем интересный сценарии. Я все время напоминаю, что ни­какой метод управления капиталом не может превратить отрицатель­ное ожидание в положительное. Это абсолютно верное замечание. Математических доказательств этому утверждению нет. Однако это не оз­начает, что такое не может произойти. В азартных играх участник мо­жет выйти на полосу выигрышей и просто прекратить игру. Такой че­ловек оказывается победителем. Торговлю с использованием скользя­щей средней капитала нельзя сравнивать с азартной игрой. Но в неко­торых ситуациях использование этого метода может дать положитель­ные результаты, даже если система и/или метод приводят к убыткам по всем сделкам. Трейдеры стараются не торговать на некоторых рын­ках и избегают некоторых методов, потому что опасаются потерять деньги. При этом ожидания могут быть вполне положительными. Не­зависимо оттого, насколько положительными могут быть ожидания, используемый метод или система не всегда следуют одному и тому же правилу. Рассмотрим следующий торговый поток:

100100

100100

100(110)

(110)(110)

100100

100100

100100

100100

(110)(110)

(110)(110)

100100

(110)(110)

100Всего чистая прибыль $500

(110)

Из 26 сделок 16 были прибыльными, а 10 - проигрышными. В кон­це этой серии мы заработали 500 долларов. Каково математическое ожидание этой системы? При 62 процентах прибыльных сделок и фак­торе прибыли, равном 1,45, ожидание кажется положительным. Не­верно! Эта система состоит в следующем: я беру монету в 25 центов и подбрасываю ее в воздухе 26 раз. Если она падает вверх орлом, я выиг­рываю 100 долларов- Если монета падает решкой, то я теряю ПО дол­ларов. Ожидание в этом случае будет отрицательным и всегда будет ос­таваться отрицательным. Однако из-за положительной серии мы смог­ли получить положительный результат.

Теперь, подводя итоги, нужно сказать следующее. Если мы произ­ведем еще одну серию бросков, то столкнемся с полосой неудач, в ре­зультате чего потеряем 760 долларов. При наличии прибыли в размере 500 долларов с учетом вышеуказанного убытка мы придем к -$260 чи­стого убытка. Как с этим справиться? Если мы применим четырехпериодное скользящее среднее, то конечный результат будет равен 620 долларам при 65% выигрышей, если сделки заключались только тогда, когда капитал оказывался выше средней. Без использования скользя­щей средней капитала процент выигрышей составил бы всего 50. Это не закономерность. Последовательность сделок во многом зависит от результатов использования скользящей средней капитала. Однако та­кой метод показывает, как можно сохранить положительную полосу да­же при отрицательном сценарии.

ДВА ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНЫХ ЗАКРЫТИЯ НИЖЕ СКОЛЬЗЯЩЕЙ СРЕДНЕЙ

Этот метод требует, чтобы кривая реального текущего капитала двигалась ниже скользящей средней. Кроме того, существует еще до­полнительное требование: следующий уровень капитала должен быть ниже среднего, но в то же время очень близко к нему. Таблица 11.2. по­казывает результаты применения этого метода на том же примере, ко­торый приводился ранее для иллюстрации метода скользящей средней капитала. Применяя правило двух значений, близких к среднему, мы можем подняться до уровня 47.000 долларов, поддерживая убытки на том же уровне, что и в предыдущем примере. Помимо этого, дополни­тельное требование позволяет заключать меньше сделок, поэтому из 132 возможных состоялось всего 117 сделок.

30% КОМПЕНСАЦИИ ПОСЛЕ ПРОСЕДАНИЯ СЧЕТА

Этот метод не включает скользящую среднюю капитала, но дейст­вует точно так же. Для определения точки остановки вместо скользя­щего среднего просто установите определенный долларовый порог убытка, который не должен быть преодолен. После того, как убыток превысит пороговый уровень и сделки прекратятся, при повторном подъеме доведите прирост капитала до того, чтобы он покрыл 30% от суммы потерь, и тогда вновь начинайте заключать сделки. Например, если максимальная гипотетическая потеря составляет $8.000, то мы можем установить правило, в соответствии с которым торговля пре­кращается, когда убыток превышает сумму в $9.000. Если убыток дохо­дит до $12.000, а затем вновь начинается рост, то мы можем возобно­вить торговлю после того, как подъем составит 30%. Это означает, что убыток должен уменьшиться с 12.000 до 8.400 долларов. Какова бы ни была сумма, используемая в качестве порога убытков, она должна со­ответствовать, по крайней мере, гипотетическим результатам.